Rialtoo E Al RibaSSo Con Futures, ETF E CFD Transkript 2 Salvatore Gaziano amp Francesco Pilotti I 3 PASSI PER GUADAGNARE AL RIALZO E AL RIBASSO IN ZUKUNFT, ETF E CFD Le basi, le strategie e la psicologia giusta pro affrontare mit Erfolg im Handel online sui VERFÜGBARKEIT: Tutti i diritti sono riservati a norma di legge. Es ist Ihnen nicht erlaubt, auf Beiträge zu antworten. Es ist Ihnen nicht erlaubt, Anhänge hochzuladen. Es ist Ihnen nicht erlaubt, Ihre Beiträge zu bearbeiten. Egrave espressamente vietato trasmettere anzeige altri il presente libro, neacute im formato cartaceo neacute elettronico, neacute per denaro neacute ein titolo gratuito. Le strategie e i consigli riportati in der Suche nach libro sono frutto di anni di studi e specializzazioni, quindi non egrave Garantieren Sie sich, was Sie suchen. Il lettore si annehmen piena responsabilitagrave delle proprie scelte, consapevole dei rischi connessi nei mercati finanziari dovendo doverosamente ricordare che eventuali risultati realizzati nel passato dagli Autori e dalle strategie descritte nicht possono mai costituire alcuna garanzia di eguali rendimenti per il futuro. 2 3 INTRODUZIONE Nella maggior parte dei casi quando si parla di Handels sui derivati o sui Futures si pensa a una operativitagrave speculativa e pericolosa che puograve comportare ingentissime perdite o al contrario, proposto come un sistema pro ottenere Facili, INGENTI e veloci guadagni (si pensi Eine ausländische Staatsbürgerschaft) con capitali anche ridottissimi. In der realtagrave tutto ciograve egrave vero solo in parte poicheacute il mercato dei Futures puograve offrire opportunitagrave molto interessanti cosigrave kommen grandi insidie e tutto dipende da kommen ci si muove in questo mercato, con quali strategie e disciplina adottare. Domandarsi insomma che tippo di investitori si egrave, quanto si egrave vorbereiten nicht solo e nicht tanto culturalmente ma soprattutto psicologicamente. Essendo preparati prima di tutto piugrave che ai profitti che si possono ottenere ein gestire le perdite che sono ineliminabili in qualsiasi approccio: pro questa ragione egrave bene comprendere le regole basis di un corretto geld managen, operando con capitali 3 4 sui quali si egrave disposti ad Accettare anche perdite superiori ad almeno 1,5 il drawdown speicher di ciascun sistema di handel. E pro qui ti ragione sui sistemi di tipo overnight (nicht im Abspann) non occorrerebbe MAI operás con margini inferiori al 33 (leva 3) o del 50 (leva 2) se si vuole operatio nu modo piugrave corretto. In questa breve guida parleremo innanzitutto perciograve delle basi di questo mercato e si comprenderanno anche le ragioni pro cui semper piugrave risparmiatori, anche nicht professionisti del Handel, negli ultimi anni si sono avvicinati con capitali ridotti ein questi strumenti, dedicando comunque la maggior parte del loro Tempo ad un altra attivitagrave. Guadagnare al rialzo e al ribasso sul mercato dei Derati (un opportunitagrave molto interessante visto che i mercati nicht salgono solamente ein dispetto di chi disegna solo szenario di magnifiche sorti e progressiv) egrave diventato negli ultimi anni semper piugrave accessibile e poco costoso. 4 5 E il rendimento che si puograve ricavare puograve essere sicuramente molto elevato kommen dimostrano i Sistemi di Handels che in questi anni abbiamo messo ein disposizione dei nostri Abbonati di FibExpert. it senza mai promettere la luna cercando, invece, di weit comprendere (e dimostrando ) I vantaggi di un approccio disciplinato. E che puograve wagen grandi soddisfazioni economiche (kommen dimostrano anche i Nuovi Sistemi della generazione MEGA che finalmente mettiamo ein disposizione pro operare al Rialzo e al ribasso su strumenti come il Zukunft sull indice italiano FTSE SampP MIB, sul mercato Azionario Europeo (Eurostoxx 50) o Quello tedesco (Dax) Untipo di operativitagrave alla portata di tutti percheacute negli ultimi anni alle operativitagrave sui derati in futures klassisch si egrave aggiunta quella con gli ETF eine Leva (sia al rialzo che al ribasso) und quella piugrave similare ai primi, tramite I CFD, ossia contratti je differenza che sempre piugrave Vermittler und eine Banque mettono ein disposizione della propria clientela pro 5 6 konsentire di operare in tutte le direzioni del mercato anche con capitali estremamente ridotti Soprattutto la testa giusta (Übersetzung) E quello che ci insegna la finanza comportamentale (Übersetzung des Auszugs aus dem PONS Bildwörterbuch App Informationen zur PONS Bildwörterbuch App Informationen zur PONS Bildwörterbuch App PONS Bildwörterbuch App Informationen zur PONS Bildwörterbuch App Deutsch | Quella di seguire un sistema di Trading robusto e in modo Disciplinato con la giusta Konsumvolezza e conoscenza. E natural conoscendo i pro e i contro di qualsiasi strategia visto che sistemi esenti da falsi segnali o che garantiscono vincite SiCURE soprattutto su brevi periodi nicht Esistono kommen avremo modo di spiegare nella II sezione dedicata alle Strategie. Im finanza si usa dire che nicht esistono pasti kostenlos ovvero che nessuno regala niente e questo sta a signale che qualsiasi azione che abbia una valenza economica ha un 6 7 costo che prima o poi qualcuno dovragrave pagare. E nella realtagrave questi sono spesso i piccoli Händler o investitori che si muovono sul mercato tentando la sorte, senza seguire un piano prestabilito e una strategia, Avendo giagrave studiato kommen comportarsi di Fronte ein FASI anche avverse e cadono spesso vittima di chi sa sfruttare molte distorsioni Kognitiven o vere e proprie illusioni. Fra coloro che operano nel mondo del handel ma anche dell investimento professionale le statistiche dimostrano, infatti, che oltre il 90 ottiene risultati inferiori alle andamento del mercato und riguardo alla spekulazione piugrave spinta, il mondo dei cosiddetti tag trader, coloro che operano al rialzo e al ribasso e chiudono le posizioni spesso in giornata kommen molti dei Händler che operano nel mondo dei derivati o del Forex, si parla addirittura di tassi di mortalitagrave (intesa kommen distruzione del patrimonio iniziale e non sopravvivenza fisica del Händler per quanto occorre avere un cuore forte ) anche superiori alle 80 Per questa ragione se vi apprestate ein operare in questo mercato egrave bene che ne conosciate le regole (argomento 7 8 che trattiamo nella sezione I, le Strategie II, la psicologia di cui parliamo nella terza e ultima sezione). E se vi abbonate ai servizi di FibExpert. it Pötréte scoprire un approccio concreto, Robusto (anche innovativo nei Nuovi Sistemi Megatrend che abbiamo appena Reso accessibili a tutti) e profittevole con sistemi di Handel di cui siamo orgogliosi del lavoro fatto in questi anni e che Sie haben noch kein Konto? Nehmen Sie hier Kontakt mit uns auf. Che crediamo rappresentino veramente lo stato dell arte je quei risparmiatori o Händler che vogliono guadagnare tradando gli indici di Borsa al rialzo e al ribasso pro ottenere profitti bedeutungsvollen operando con metodo e controllo del rischio. Buon Handels e buona lettura 8 9 Istruzioni per l uso: Se volete capire solo kommen funziona il mercato dei Zukunft e del Handel sugli indici di Borsa potete leggere natural solo la prima parte dedicata alle BASI e alle Importanza di applicare un corretto Money Management se invece Volete capire LE STRATEGIE che stanno diätro alle operativitagrave egrave altamente konsigliato leggere anche la seconda parte. Ma se volete diventare un investitore di successo e capire percheacute spesso una delle ragioni per cui molti trader nicht lo diventano vi konsigliamo allora di leggere ancha tera parte dedicata alla PSICOLOGIA. 9 10 Sommario IL PRIMO PASSO LE BASI pagina 13 I DERIVATI, COSA SONO ich DERIVATI SONO ADM QUANTI TIPI DI DERIVATI Esistono IL BELLO, IL BRUTTO E IL cattivo QUAL Egrave IL GIUSTO CAPITALE DA destinare AI SISTEMI DI TRADING OPERATIVITAgrave SU PIUgrave Mercati: attenti A pesare IL NUMERO DEI contratti IN MODO omogeneo L OPERATIVITA E IL funzionamento PERCHEacute operare sugli Indici dI BORSA Il Margine di Garanzia L Effetto Leva IL FUTURE SULL INDICE SampP MIB40 IL FUTURE SULL EUROSTOXX50 IL FUTURE SUL DAX 10 11 STRATEGIE dI COPERTURA L obiettivo di una strategia di copertura L Importanza DEI TRADING SYSTEM LE NOSTRE STRATEGIE AL Rialzo E AL ribasso IL CFD: UN ALTERNATIVA AI FUTURE operare A LEVA CON I Certificati GLI ETF, UN ALTRO Strumento PER operare operare CON GLI ETF ANCHE CON LEVA GLI ETF A LEVA (E NON ) QUOTATI IL SECONDO PASSO LA STRATEGIA página 81 operare sugli Indici L ALTRA DISTINZIONE CLASSICA L Importanza DEI TRADING SYSTEM KOMMEN SONO NATI I SISTEMI DI TRADING MEGATREND L Importanza DEL MONEY MANAGEMENT PIUgrave DIVERSIFICHI, PIUgrave MIGLIORI IL rendimento 11 12 IL TERZO PASSO LA PSICOLOGIA GIUSTA KOMMEN Pagina 106 PERCHE TRADER E INVESTITORI SPESSO PERDONO Il mito della ricchezza Facile Il mito del Tag Trader Kommen Sie mit dem Erfolg in der Questo-Siedlung. Die Suche nach der Suche ergab die Suche nach dem Suchbegriff di finire in brutte mani C egrave anche chi sa sfruttare queste nostre debolezze Vermessenheit ovvero l eccessiva fiducia in se stessi I RIFERIMENTI PRO CONTATTARCI pagina 155 Nota sugli autori pagina 14 Il primo passo LE BASI. Di Francesco Pilotti e Salvatore Gaziano 14 15 I DERIVATI, COSA SONO Avete deciso finalmente di comprare una casa e unbestritten un compromisso in cui con il 10 di caparra che Versa al venditore vi impegnate entro una certa Daten ein Tarif il rogito e in quella occasione verserete Il restante 90 in cambio delle chiavi (e la disponibilitagrave) della cosa. Questo esempio dienen einem farvi capire kommen il concetto di derato nicht egrave qualcosa di cosigrave estraneo alla vita di tutti ich giorni e il nome derivate viene proprio da questo fatto: tutti i derati hanno un valore che deriva da qualcos altro. Peraltro alcune forme di strumenti derivati hanno origini antiche, in particolare i contratti a termine erano usati anche ai tempi dei Greci e dei romani e i primi mercati organizzati per il loro scambio risalgono al XVII e XVIII secolo. Tornando alle esempio della caparra immaginieren che avete versato una caparra del 10 pro unbewegliches il cui prezzo egrave stato stabilito in euro e quindi avete dato a garanzia euro. E immaginate che prima del rogito il mercato l appartamento su cui avevate messo gli occhi interessi ein qualcun altro che egrave disposto ein pagarlo un 20 in piugrave: Euro (oggi sembra fantascienza ma quando il mattone tirava Poteva anche accadere una cosa del genere kommen puograve raccontarvi Qualche agente 15 16 immobiliare di lunga data). Voi potete decidere di non acquistare piugrave immobile e bezwingen al momento del rogito non andare dal notaio ma portare il nuovo compratore (avete presente quella clausola che alcuni mettono nei preliminari di compravendita che suona piugrave o meno cosigrave e si impegna ad acquistare pro seacute o pro Persona da nominare). Il vostro guadagno Der Artikel ist nicht auf Lager und muss erst nachbestellt werden. Der Restbetrag wird bei der Bestellung fällig. Die Mehrwertsteuer wird erhoben. Con 30 mila Euro avete avuto un ritorno stellare. Grazie alle effetto leva. Ovvero mit un capitale ridotto potete muoverne uno ben superiore kommen puograve accadere quando versate una caparra. Ich DERIVATI SONO ADM ovvero ARMI DI distruzione DI MASSA Abbiamo fatto questo esempio molto terra terra percheacute se mai avete avuto dimestichezza con il mercato dei derivati o dei Zukunft (termine 16 17 tedesco con cui viene definito questo mercato a Lewa) piugrave facilmente vi entreranno in Testa alcuni concetti chiave che alle inizio potrebbero sembrarvi ostici se nicht bewerbung alla vita reale. Il nome, derati, viene proprio da questo fett: tutti ich derati hanno un valore che dera da qualcos altro. Magari alcuni di voi avranno letto che tutta la colpa dell attuale crisi egrave proprio dei derivati visto che il loro valore ammonterebbe ein quasi oltre 10 volte la ricchezza mondiale (ovvero il Pil prodotto nell intero pianeta) e che prima o poi proprio i derivati ci porteranno Alles inferno, trasformandosi in un arma di distanzione di massa zweites una celebre definizione del miliardario von americano Warren Buffett. Che perograve si Ricorda molto pro questa frase ma non curiosamente per il fatto che proprio lui egrave anche uno dei piugrave attivi operatori su questo dimostrano da anni i bilanci delle verklagen societagrave e Partecipazioni mercato kommen. I derati non sono quindi in seacute buoni o cattivi: Suche nach der Suche nach dall uso che se ne fa. Ich denati possono essere, infatti, usati von garantirsi da un rischio ma, essendo delle scommesse, possono essere dei prodotti estremamente rischiosi. In ogni caso molto semplificando c egrave chi parla dei denati per descriverli kommen delle scommesse. E in effetti nicht egrave un concetto lontano dalla realtagrave 17 18 ma va detto che se egrave una scommessa für alcuni puograve essere anche una protezione pro altri. Kommen accade in una polizza assicurativa che nessuno Betrachtung un arma di avete sottoscritto je 700 Euro di premio vi rubano l Auto e la Compagnia assicurativa vi risarcisce di euro. Peraltro i derivati con il crescere dell ingegneria finanziaria (cosigrave viene chiamata la creazione di prodotti semper piugrave complicati e che rispondono ein esigenze di Protezione o speculazione ma spesso anche di Marketing da parte delle societagrave che li collocano con laute commissioni) coprono quasi ogni attivitagrave e Sotto questo nome si puograve raggruppare una quantitaitrave sterminata di strumenti diversi. Frakti i futures sono fra i piugrave scambiati e noti e consentono von scommettere sull andamento von una materia prima von un indice. In finanza, egrave denominato strumento derivato (o anche, semplicemente derivato) ogni contratto o titolo il cui prezzo sia basato sul Valore di mercato di uno o piugrave beni (quali, ad esempio, azioni, indici finanziari, valute, tassi dinteresse). Ed esistono quindi demati molto semplici e alcuni molto complessi Dieser Artikel ist nicht auf Lager und muss erst nachbestellt werden. Ha scritto, infatti, correttamente qualcuno: 18 19 Ci sono, infatti, derivati costruiti su altri derivati che a loro volta sono uno spezzatino di derivati che a loro volta sono basati su un qualche tipo di garanzia, kommen ad esempio e ci avviciniamo alle attualitagrave Un mutuo su una casa. Alcuni dei prodotti Deriiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiii Partendo da un una casa un credito per la banca, anche se un facilmente trasformabile in moneta liquida veniva costumeo un derato che aveva kommen garanzia il mutuo stesso. Il derato poi veniva spezzettato, usato kommen garanzia per altri Derivate und quindi impacchettato nei cosiddetti titoli salsiccia. Il risultato finale era che nessuno aveva piugrave Vorstellung von cosa garantisse cosa. Quando i Mutui cominciarono ein nicht venir piugrave pagati e le Fall ein crollare di valore, tutti cominciarono ein domandarsi se le salsicce nel portafoglio delle proprie controparti erano garantite da fuffa oppure da qualcosa di solido QUANTI TIPI DI DERIVATI Esistono I derivati raggruppano al loro interno varie Tipio quindi di strumenti che possono essere utilizzati per motivi diversi: pro coprirsi da un rischio 19 20 finanziario (il cosiddetto hedging), pro effettuare degli arbitraggi (Ossia lacquisto di un prodotto in un mercato e la sua vendita in un altro mercato) Cara e vecchia spekulazione ossia pro fare soldi. Futures (Fortsetzung) Zinsterminkontrakte - Devisentermingeschäfte - Devisentermingeschäfte - Devisentermingeschäfte - Devisentermingeschäfte - Devisentermingeschäfte - Devisentermingeschäfte - Devisentermingeschäfte Swap) - Opzioni Auf der Suche nach ebook la nostra attenzione si konzentreragrave soprattutto sui futures e in particolare sugli Aktienindex-Futures. SPECULARE CON I ZUKÜNFTIGUNGEN: IL BELLO, IL BRUTTO E IL CATTIVO Ich bin ein Mitglied der Vereinten Nationen. I derati, infatti, sono degli strumenti che Besetzung von essere utilizzati pro cercare di quotcoprirsiquot dal rischio dei propri investimenti e, dallaltra, pro utilizzare il rischio stesso pro ottenere profitti. 20 21 La maggior parte degli investitori e soprattutto dei trader utilizzi gli Aktienindex-Termingeschäfte (pro Seguito definiremo Futures) pro trarre un profitto dall andamento al rialzo e al ribasso, speculando. Ovvero cercando di prevederne il futuro andamento dal latino speculi ossia quituservare, esaminarequot. Ovvero comprare e vendere titoli cercando di guadagnare sulla differenza dei prezzi percheacute egrave mögliche scommettere sia sulla crescita sia sulla discesa del prezzo dell indice sottostante. E molto importante quindi capirne il loro funzionamento e in questa guida cercheremo, nella presente sezione, di offrire una una delucidazione so kommen fare pro investire sugli indici, anzicheacute sulle singol azioni, kommen ad esempio avviene con il future sul nostro SampP MIB Spesso chiamato ancora col vecchio nome Fib) gegen den Binnenmarkt (Dax) o delle blue chip europe (Eurostoxx 50). Cerchiamo quindi di una wagen spiegazione che sia il piugrave possibile semplificata di questi strumenti, nicht mancando di richiamare la vostra attenzione sullimportanza di una piena comprensione degli stessi, per evitare di incappare negli enormi rischi legati alla loro compravendita. 21 22 Il problema coi derati e la loro rischiositagrave sta nel Fett zu si puograve arrivare ein Perdere molto piugrave del capitale investito per l effetto leva. La cosa piugrave importante da capire egrave la natura e la rischiositagrave di questi strumenti e le ragioni della stessa, che Permettono anche di controllare il rischio stesso e portarlo anche dalla propria parte, a proprio beneficio. Trai Diversi Strumenti Derivaten Offerti Dai Mercati Finanziari ci Konzentrieren Sie sich Sui Futures, Che sono poi quelli prevalentemente utilizzati per il Handel. Ich Futures Sono contratti Standard-e quindi negoziabili, eine differenza di quelli personalizzati (über den Ladentisch), che per la loro eterogeneitagrave non sono scambiabili sul mercato. Ich Futures vengono negoziati nei mercati regolamentati, Nella prassi finanziaria esistono delle Regulierung nella negoziazione e nella creazione di questi strumenti finanziari. Sono strumenti molto standardizzati: ogni Elemento del contratto egrave definito in un contratto Standard und le controparti nicht possono modificarlo. Acquistare Futures Bedeutungen impegnarsi ad acquistare alla scadenz ed al prezzo prefissati l attivitagrave sottostante. Questa puograve essere sia unattivitagrave reale, ad esempio una Gebrauchsgut (grano, oro, metalli, caffegrave, ecc.) Sia unattivitagrave finanziaria. Bei der Suche nach Finanz-Futures i cui 22 23 sottostanti possono essere ad esempio una valuta (Währungs-Futures), un indice borsistico, ecc. In estrema sintesi questi contratti Standard chiamati appunto Futures, ci permettono di acquistare o vendere un indice di Borsa, esattamente kommen si fa con un titolo azionario. In modo analogo, si possono acquistare ein vendere contratti futures sulloro, sulle valute, sulle materie prime e cosigrave über. Ich contratti Zukunft permettono di investire al Rialzo von al Ribasso indifferentemente. STRATEGIE SUI ZUKUNFT: QUAL Egrave IL GIUSTO CAPITALE DA destinare AI SISTEMI DI TRADING L Importanza ASSOLUTA DEL Money-Management (obbligatorio DA LEGGERE) Com egrave cambiato il mercato dei derivati Chi operava fino a qualche anno fa sui derivati degli indici Poteva operare quasi esclusivamente sui Futures Kommen quello sul Fib, Dax o Eurostoxx e nel caso del Fib avendo kommen soluzione Einstiegsebene il mini Zukunft. Oggi a fianco di questi mercati che sono quelli Taube operano principal gli operatori ei Händler professionisti (e che sono i mercati 23 24 piugrave liquidi e trasparenti) si sono affiancati Broker e Piattaforme di Handel che consentono agli investitori di operare anche con capitali molto piugrave ridotti E di decidere quale leva utilizzare övvero se e quanto usare l effetto turbo. Cosa egrave la leva Diese Seite verwendet Frames. Frames werden von Ihrem Browser aber nicht unterstützt. Sie können die eingebettete Seite über den folgenden Verweis aufrufen: Ein seconda del tipo di contratto e della natura delle controparti questo rapporto puograve variare da 1 fino a 20 pratica se opero con Euro posso decidere con diversi strumenti derivati se muovere un controvalore di Euro (margine 100 oppure Lewa 1) o muoverne (margine 50 oppure Lewa 2) oppure Euro (margine 10 Lewa 10) o addirittura 1 milione Nel caso dei Futures le diverse Piattaforme quando si Oper con Fib o Mini Fib, Dax o Eurostoxx50 chiedono se si Oper in intraday (Aprendo e chiudendo una operazione nella stessa Seduta) o in der Nacht (con la possibilitagrave di lasciare aperta una posizione per piugrave sedute o mehrtägig, kommen scrivono alcuni) e che margine si vuole destinare alle operazione. 24 25 Per esempio se opero col Zukunft sul Fib, il Zukunft della Borsa Italiana sul FTSE Mib40, su una piattaforma kommen quella di FINECO Bank acquistare o vendere un contratto al prezzo di significa muovere Euro e pro farlo al Rialzo o al ribasso posso destinare Komm marginazione multiday una quota a mia diskrezione a scelta fra 7 (6.030,5 euro) e il 30 (euro) con intervalli dell 1. Naturalmente, piugrave bassa saragrave la marginazione piugrave alto saragrave l effetto leva ma anche piugrave stretto saragrave lo stop Verlust (nel caso del margine 7 saragrave del 2 mentre nel caso del margine 30 saragrave del 25) in caso di andamento avverso eine quello ipotizzato fermo restando che nel mercato dei zukunft ogni sera la banca prozedur in basis alle andamento del zukunft ad accreditareaddebitare il margine Sul conto pro Fahrpreis in modo che sia calcolato semper sull ultimo prezzo di chiusura. Anche se voglio replicare i segnali per esempio dei sistemi Megatrend con i CFD (contratti per differenza) kommen egrave possibile con numerose 25 26 piattaforme soprattutto estere o anche con Fineco potrograve indicar questi dati e nel caso dei CFD il minimale con cui operare nel caso del Fib a punti significa muovere un capitale di euro con un margine che posso destinare alle immissione dell ordine von 7 e il 100 und ciascun punto di variazione corrisponde ein un euro. Diskussionsrunde (Substantiv, weiblich) Weitere Übersetzungsbeispiele für 'diver': dict. cc Wörterbuch:: dict:: Deutsch - Englisch - Übersetzung IS NL NL IS Deutsch - Englisch - Übersetzung IS NL NL NL IS Deutsch - Englisch - Übersetzung für: ). Nell ebook abbiamo Segnalato diversi ETF eine Lewa (nulla impedisce infatti di operare sugli indici anche nicht utilizzando l effetto Lewa) e nel caso dei certificati fra i piugrave scambiati (Societegrave Generale egrave Führer di mercato in questo settore) sui rispettivi mercati al Rialzo e al ribasso si evidenziano: L Importanza di usare margini compatibili con i drawdwon dei Sistemi e il proprio profilo di rischio Dovrebbe essere chiaro a questo punto che ciascun investitore in Basis al profilo di rischio, ai propri Obiettivi e alla conoscenza di questi strumenti deve saper calibrare in Modo prudente la replica dei segnali in der Grundfläche 26 27 Al proprio patrimonio e agli obiettivi perseguiti. In pratica l investimento minimo consigliato egrave qualcosa che ciascun investitore o Händler puograve valutare in der Basis a tutto quanto detto sopra ed egrave buona norma naturalmente (questo egrave il nostro consiglio prudente che vale su qualsiasi sistema e non solo sui derivati) pensare sempre che le cose potrebbero andare in modo avverso rispetto alle perfomance positive passate e pro questa ragione indichiamo pro ciascun sistema di non solo Handel i realizzati ma anche il cosiddetto Drawdown, ovvero la massima perdita conseguita nel passato profitti. E buona norma quella di prevedere un capitale ein disposizione in grado di sopportare sia economicamente che psicologicamente questa eventuale onda d urto che potrebbe ripresentarsi (noi ci auguriamo naturalmente di no ma le statistiche servono ein evidenziare tutti gli Scenari, non solo quelli posi, consigliando pro ,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, Und der Hotelstil ist: Luxus. Durch seine günstige Lage, südlichen Viertel, nur 5 Minuten mit dem Auto vom Stadtzentrum entfernt, ist dieses Hotel der ideale Aufenthaltsort. 27 28 E il nostro approccio su qualsiasi portafoglio o servizio proposto kommen BorsaExpert. it egrave quello di indicare sigrave il Track Record di ogni nostro sistema ma consigliare semper pro evitare sorprese ein ciascun risparmiatore di guardarne anche la volatilitagrave storica ovvero il Drawdown. Ovvero cosa sarebbe akaduto nel momento peggiore Für eine grössere Darstellung klicken Sie auf das Bild. Dieses Produkt haben wir am Dienstag, 12. Mai 2010 in unseren Katalog aufgenommen. Bewertungen Warenkorb Zeige mehr 0 Produkte Benachrichtigungen Zeige mehr Benachrichtigungen Benachrichtigen Sie mich über Aktuelles zu diesem Artikel Weiterempfehlen Empfehlen Sie diesen Artikel einfach per eMail weiter. Kommen Sie FibExpert. it abbiamo sempre affrontato l argomento cercando sin dall inizio di indicare in tutti i nostri servizi pubblicati da oltre 10 anni, tutti i dati statistisch positivi e negativi delle nostre strategie. Con che capitale iniziare ein replicare i segnali quindi Se ci si avvicina per la prima volta a questo il mercato Consiglio di buon senso potrebbe essere quello di dedicare una piccola Quote (10-15) del proprio capitale giagrave destinata ad altri investimenti pro indirizzarla sull investimento Molto schrittweise sui derati e con una leva quindi non esagerata. Se si dispone a tal Vorschlag für eine strategie kommen quelle sui nostri sistemi di trading inferiori ein euro, una soluzione potrebbe 28 29 essenz quella di seguire il MegaTrend sul Fib (abbinato alle Eurostoxx 50 se si vuole diversificare), utilizzando in proposito Anche piattaforme di handel che consentono di replicare i segnali operativi mediante l akunitio di lotti minimi sui CFD che sono migliori dal punto di vista fiscale rispetto agli ETF se nicht si vuole operare con i certati. Dal punto di vista fiscale, infatti, kommen egrave noto il trattamento degli ETF egrave penalizzante a differenza (sui guadagni si prendono il 20, sulle perdite la kompensatorium egrave molto limitata) di quello applikatio su tutti gli altri strumenti finanziari kommen Zukunft o Mini Zukunft, CFD e Certificati (ein cui dedicheremo la prossima Newsletter dedicata FibExpert. it). L aspetto importante egrave quindi dosare il capitale con giusto equilibrio e nulla impedisce di seguire inizialmente queste Strategie con una Quote di capitale nicht ein Lewa eccessiva kommen pro esempio con Lewa 1, ovvero replicare i segnali per lo stesso capitale come si fa con una Azione, O Leva 2 (Rn. 50). Con leva 1 o margine 100 si perde o si guadagna sull importieren pari a quello investito, mit margine 50 si opera su un capitale doppio. In der Suche nach dem, was Sie sehen wollen, ist es wichtig, dass Sie in der Lage, Peraltro stiamo Parlando ora dell utilizzo dei derivati soprattutto con finalitagrave spekulativ ma nulla esclude di utilizzarli pro strategie di copertura, il cosiddetto Absicherung di portafoglio ovvero cercare di proteggere il proprio patrimonio strategico investito in azioni, Fondi o ETF da ribassi Improvvisi e prolungati senza smantellare il Patrimonio (un argomento che abbiamo approfondito nell sito a questa pagina) Kommen Sie zu mir, ich bin ein Freund von MegaTrend. Zur Ansicht von Hotels in der Nähe vom Veranstaltungsort sapendo benutzen Sie die Umgebung von sapendo. Per questa ragione, egrave FONDAMENTALE opera sui deri di una especión in grado di poter sopportare drawdown di almeno 1,5 volte il drawdown déciatura sistema (di che indichiamo per ogni nostro sistema di traddion) e su hauptstädte des kapitalismus Di rischio (nicht ein caso presentiamo i risultati dei segnali passati senza effetto leva nella sezione PERFORMANCE). 30 31 Facciamo un esempio: se si possiede un patrimonio finanziario di euro e si entscheiden di dedicare una parte del proprio capitale alle operativitagrave in derivati (che egrave altamente rischiosa) occorre essere disposti eine tollerare, facendo il calcolo sui Sistemi Megatrend (che operano über Nacht ovvero tengono le posizioni anche per piugrave sedute e con un operativitagrave ridotta), FASI avverse anche pari al 30. Quindi tenendo conto del fatto che sui derivati nicht egrave Solo importante il capitale che si intende dedicare a questo tipo di operativitagrave ma soprattutto il tipo di Leva o margine che si intende utilizzare, se si ha un approccio prudente ein questo mercato egrave consigliabile operare con una leva nicht superiore a 2 o 3 (ovvero margine 50 o margine 33) destinando per esempio dei propri Eurodipitale totali non certo tutto il Deutsch - Übersetzung - Linguee als Übersetzung von "perdite anche" vorschlagen Linguee - Wörterbuch Deutsch - Englisch ausschließlich englische Resultate für. 31 32 tabella indicativa sui margini minimi consigliati sulla basis dei prezzi del 472013 Se opero con leva 2 (margin 50) und destino quindi euro alle operativitagrave sui derati egrave kommen se operação con euro e quindi la perdita che eventualmente potenzien und werbemöglichkeiten 30 ovvero E naturale che piugrave destino capitale natural alle operativitagrave in Zukunft e soprattutto uso una Lewa elevata maggiori se le cose vanno bene sono i guadagni che posso realizzare ma la nostra esperienza e il nostro approccio consigliano da anni di guardare (kommen ribadiamo in ogni guida E consiglio) prima di tutto semper al lato negativo per nicht essere mai impreparati sia Kommen Sie Stress che economicamente a quello che puograve accadere. Seo, infatti, dei euro che estino uso Magazin un margine del 10 (leva 10) potrograve operare so un controvalore di euro ma egrave evidente che se le cose nicht vanno bene si potragrave azzerare (e anche dover reintegrare) tutto il capitale destinato facilmente Percheacute su euro perdere il 20-30 corrisponde ein una cifra di euro. 32 33 OPERATIVITAgrave SU PIUgrave MERCATI: ATTENTI A PESARE IL NUMERO DEI CONTRATTI IN MODO OMOGENEO Riguardo l operativitagrave su piugrave mercati, abbinando per esempio diversi sistemi di trading Megatrend come Fib Megatrend, Dax Megatrend ed Eurostoxx Megatrend comprare o vendere un contratto future o CFD sul Dax o sul Fib o sull Eurostoxx non egrave la stessa cosa che comprare o vendere un contratto future o CFD sull Eurostoxx e se si opera su piugrave strumenti egrave corretto assegnare la stessa quantitagrave di capitale come esposizione se si vuole applicare una corretta diversificazione come esposizione. Un contratto future sul Dax opera, infatti, ai prezzi attuali su un controvalore di circa euro, uno sul Fib su circa euro (sul mini Fib egrave un quinto di questo valore), sull Eurostoxx si muove su ciascun contratto circa Valori che possono naturalmente essere diversi se si opera con altri strumenti come CFD dove per ciascuno strumento occorre fare riferimento al moltiplicatore di ciascun derivato, tenendo sempre naturalmente conto del controllo del rischio. 33 34 L OPERATIVITA SUI FUTURES: LA LOGICA E IL FUNZIONAMENTO I contratti futures hanno ad oggetto lacquisto o la vendita di una quantitagrave standard di una data attivitagrave finanziaria o reale, per consegna futura ad una data prestabilita, contro il pagamento di un prezzo. Il Future egrave una tipologia di contratto finanziario che si instaura tra venditore ed acquirente e consistente nello scambio di un paniere sottostante (che possono essere tutti i titoli che fanno parte dell Indice FTSE MIB, dell indice Dax o Eurostoxx 50 ma anche su un singolo titolo oppure una materia prima), scambio che avverragrave ad un determinato prezzo in una determinata data futura. L origine dei contratti Futures risale al mercato delle commodities quando l unico scopo da parte dei produttori e dei consumatori era quello di proteggersi dalle fluttuazioni dei prezzi del bene trattato. Un esempio classico puograve essere quello di un Future su una commodity tipo il grano in cui il compratore si impegna a ritirare una certa quantitagrave di merce ad un certo prezzo in una certa data futura. 34 35 Fissando al momento della stipulazione del contratto la data e il prezzo di scambio del bene il produttore agricolo si proteggeva da eventuali cali di prezzo e l utilizzatore, in questo caso l industria di trasformazione, si proteggeva invece da possibili aumenti di prezzo. In piugrave esisteva una terza figura, il trader o speculatore, ovvero colui che opera sul mercato senza essere neacute contadino neacute fornaio, che puograve sembrare un elemento parassitario e destabilizzante ma ha in realtagrave la funzione fondamentale di portare liquiditagrave al mercato e assumersi i rischi delle fluttuazioni di prezzo, permettendo cosigrave agli operatori professionali (nel nostro caso il contadino ed il fornaio) di non subire passivamente le fluttuazioni del prezzo del bene sottostante. Con il trascorrere del tempo l importanza della possibilitagrave di speculare eacute cresciuta fino a diventare l elemento piugrave caratterizzante di questo strumento (si consideri che oggi meno di un 2 dei contratti sulle materie prime si chiude con la effettiva consegna della merce alla data di scadenza), facendo sigrave che oggi esistano Futures su decine e decine di beni sia fisici (commodity) che finanziari. PERCHEacute OPERARE SUGLI INDICI DI BORSA E COME SI PUOgrave TRARNE PROFITTO 35 36 Il trading sui futures o sugli indici egrave considerato altamente remunerativo ma anche fra i piugrave rischiosi. Ma nella nostra esperienza ultra-decennale (fra le piugrave importanti in questo mercato in Italia) questo non egrave necessariamente vero se lo si affronta con la giusta preparazione tecnica e psicologica (vedi la parte III di questo ebook) e le corrette regole di gestione della posizione (money management) e del rischio (risk management). Percheacute operare sui future offre diverse opportunitagrave che non devi tralasciare: puoi trarre un profitto sia quando il mercato sale che quando scende. E statisticamente proprio le fase negative dei mercati offrono le maggiori opportunitagrave di guadagno e rappresentano una ghiotta opportunitagrave a patto naturalmente di operare con una strategia vincente. Ed egrave quello che Ti offriamo con i nostri servizi puoi operare su questi mercati anche con capitali limitati grazie all utilizzo dell effetto leva, ovvero con euro di capitale puoi anche scommettere sull andamento di un capitale 10 volte superiore. Ma naturalmente questo effetto leva puograve esserti alleato o nemico a seconda delle circostanze e quindi per questo devi saperlo usare con metodo ed egrave quello che Ti offriamo con i nostri servizi 36 37 puoi utilizzare i futures non solo per strategie speculative ma anche (come facciamo da anni con successo per la clientela anche istituzionale che sottoscrive i nostri servizi) per finalitagrave di copertura ovvero per proteggere il Tuo portafoglio da fasi avverse di mercato e per attuare strategie particolari (longshort) in cui puoi trarre comunque profitto anche da mercati discendenti se i titoli che detieni in portafoglio guadagnano di piugrave o perdono meno dell indice di mercato puoi partecipare ai movimenti importanti del mercato, rialzisti o ribassisti, con una sola decisione evitando di selezionare i singoli titoli ma soprattutto accedendo a un mercato con un enorme liquiditagrave dove difficilmente avrai problemi a entrare e uscire per problemi di book. Ricapitolando: 1) quando si compra un contratto si punta sulla salita dellindice e si apre una posizione LONG 2) quando si vende un contratto si punta sul ribasso dellindice e si apre una posizione SHORT 3) quando si vuole chiudere una posizione ed uscire dal mercato basta impostare unoperazione opposta alla precedente: ho comprato un contratto 37 38 a ieri (sono quindi in posizione rialzista, LONG) e oggi lindice egrave a Decido di chiudere l operazione e impartisco lordine di vendere un contratto e con la vendita chiudo la posizione aperta rimanendo in posizione neutrale o FLAT. Accadragrave esattamente l opposto se ero in posizione ribassista. Per questa ragione molti operatori e trader preferiscono operare con il Future sull Indice per l investimento economico limitato. Sfruttando l Effetto Leva, infatti, l operatore ha la possibilitagrave di muovere un paniere di titoli con un controvalore importante mettendo a disposizione solamente una parte di tale controvalore. Il Margine di Garanzia L elemento che contraddistingue il mercato dei Futures dal mercato dei titoli azionari egrave che l operatore in Futures, per poter aprire una posizione, deve necessariamente versare una quota (Margine Cauzionale o di Garanzia), il quale varia a seconda del tipo di sottostante che andiamo ad acquistare, presso un organo di controllo che egrave chiamato Clearing House (in italiano Stanza di Compensazione), la quale ha il compito di vigilare sul corretto adempimento delle regole che contraddistinguono i Futures ed 38 39 inoltre fa da garante sulla solvibilitagrave di ogni investitore. Il Margine Cauzionale egrave composto da due parti distinte, vale a dire da due cifre di denaro separate. La prima si chiama Margine Originale (capitale effettivamente impegnato nell operazione che rappresenta solamente una parte del controvalore delle merci trattate) e la seconda si chiama Margine di Mantenimento (capitale necessario affinchegrave la posizione rimanga aperta). L Effetto Leva A questo punto possiamo introdurre il concetto di Effetto Leva che fa del Future uno strumento particolarmente pericoloso o ricco di opportunitagrave a seconda di come si gestisce questo effetto e soprattutto quali risultati produce. Data lelevata rischiositagrave di questi strumenti, la negoziazione di derivati non egrave adatta quindi a tutti i tipi di investitori se non si egrave in grado di tollerarne il rischio insito in questi strumenti e non se ne ha piena comprensione del funzionamento. Infatti investendo una piccola somma, grazie alleffetto leva, si puograve guadagnare molto ma anche perdere tanto. 39 40 Cegrave infatti unenorme differenza tra comprare un indice come si puograve fare con l acquisto di un semplice clone come un normale ETF o un future o un Etf a leva sullo stesso indice. Se l indice sale del 10 con il future puoi arrivare a guadagnare anche il 100 ma se l indice scende puoi perdere anche tutto il tuo capitale di partenza IL FUTURE SULL INDICE SampP MIB40 Per capire bene cos egrave l Effetto Leva e come funzionano operativamente i futures, parliamo del Future sull Indice FTSE MIB della Borsa italiana. Il Future sul FTSE MIB egrave il Future calcolato sull indice FTSE MIB del quale fanno parte le 40 societagrave a maggiore capitalizzazione quotate a Piazza Affari. Esso riproduce perfettamente il paniere sul quale egrave calcolato lindice FTSE MIB (le azioni piugrave rappresentative di Piazza Affari che contribuiscono per oltre l 80 all andamento dell indice giornaliero). Tale paniere viene aggiornato e nel caso modificato solitamente due volte l anno, nei mesi di marzo e settembre. 40 41 Comprando un contratto Future sul principale Indice della Borsa italiana muoveremo un capitale di un controvalore pari a 5 euro per ogni punto dellindice. Supponendo che lindice valga punti il controvalore del capitale da noi mosso saragrave uguale a 5 euro per punti euro. A fronte di un controvalore iniziale mosso di euro la Banca chiederagrave come margine di garanzia al sottoscrittore una percentuale di tale valore. Ipotizzando che lintermediario richieda una garanzia del 10, il capitale in garanzia richiesto saragrave di soli euro. Spostamenti dellindice di 1 punto percentuale equivalgono a guadagni o perdite di 500 euro (1 di euro). Ma 500 euro non sono l 1 del margine da noi effettivamente messo a disposizione, ma corrispondono esattamente al 10 (500 su 5.000). In questo caso, quindi, l effetto leva saragrave pari a 10. Chi desidera operare con importi di minore entitagrave puograve servirsi del MiniFuture sempre sull Indice FTSE MIB il cui valore per punto non egrave 5 euro come il precedente ma solamente 1 euro. Con un contratto MiniFuture, quindi, si muovono euro quando il valore dell Indice FTSE MIB egrave pari a La scadenza 41 42 Il Future sull Indice FTSE MIB ha una durata predeterminata al termine della quale il contratto scade. Le quattro scadenza corrispondono al terzo venerdigrave dei mesi di marzo, giugno, settembre e dicembre. Solitamente si opera sul Future con scadenza piugrave vicina percheacute egrave il contratto sul quale ci sono maggiori scambi e maggiore liquiditagrave. L investitore che desidera mantenere una posizione aperta a cavallo della scadenza di un contratto, deve necessariamente chiudere la posizione sul contratto in scadenza ed aprire una nuova posizione sul contratto con scadenza successiva. Tale operazione viene chiamata rollover. Elementi operativi Le contrattazioni sul Future FTSE MIB avvengono a partire dalle ore 9.00 di ogni giorno di Borsa aperta e vanno avanti fino alle ore Durante la giornata il valore del Future varia in corrispondenza del valore dell Indice FTSE MIB. Il movimento minimo di fluttuazione del prezzo viene chiamato tick e corrisponde a 5 punti indice. Se si vuole operare al rialzo o al ribasso su questo indice tramite FibExpert. it potete abbonarvi a diversi sistemi di trading con caratteristiche diverse. Fra quelli con finalitagrave speculative, per esempio, potete ricevere indicazioni operative tramite l abbonamento ai sistemi: 42 43 - Fib Megatrend - Fib Overnight - Fib Formula Particolare importanza la rappresenta il book all interno del quale si concentrano i primi 5 livelli di acquisto e i primi 5 livelli di vendita. Se il Future quota ci saranno probabilmente un tot di operatori che vorranno acquistare quel Future ma solamente qualora il livello fosse 9.995, un tot di operatori che vorranno acquistare quel Future ma solamente qualora il livello fosse e cosigrave via. Tali livelli e quantitagrave vengono posizionati nella parte sinistra del book che viene chiamata Denaro. Nella parte destra, che viene chiamata Lettera, faranno parte quantitagrave e livelli di operatori che vorranno vendere il Future. Ci saranno per primi un tot di operatori che vorranno vendere quel Future ma solamente qualora il livello fosse. un tot di operatori che vorranno vendere quel Future ma solamente qualora il livello fosse e cosigrave via. La distanza che esiste tra il primo livello del Denaro e il primo livello della Lettera viene chiamato spread. Tanto piugrave contenuto egrave lo spread tanto 43 44 migliori saranno le condizioni del mercato in quanto ci saranno piugrave operatori disposti ad acquistare e vendere il contratto a prezzi differenti. I contratti Futures sono quotati e negoziati sul Mercato Italiano dei Derivati (IDEM), mercato regolamentato, nel quale un organismo chiamato Cassa di Compensazione e Garanzia (CCampG) assume il ruolo di controparte centrale per le operazioni che vengono eseguite, interponendosi tra acquirente e venditore e assicurando il buon esito dei contratti. IL FUTURE SULL EUROSTOXX50 Se il future sull indice FTSE MIB40 consente di operare e scommettere sull andamento della Borsa italiana, un alternativa per operare con i Future sugli Indici egrave quello che prevede come sottostante l Indice Eurostoxx50, l Indice di titoli delleurozona (Eurex). L indice piugrave rappresentativo dei mercati azionari europei. Sono i titoli piugrave importanti non solo per liquiditagrave ma anche e soprattutto per il loro livello di capitalizzazione. Sullindice Eurostoxx50 sono presenti, infatti, le azioni quotate sui rispettivi listini di Francia, Germania, Spagna, Italia, Olanda, Finlandia e Lussemburgo con l obiettivo di trarre profitto dalle oscillazioni al rialzo e al ribasso dell indice. In questo caso il tick corrisponde a 1 punto indice il cui valore 44 45 unitario egrave 10 euro. La dimensione del contratto egrave data dal prodotto fra il prezzo del Future ed il valore del moltiplicatore del contratto. Facendo un semplice esempio se il prezzo del Future sullindice Eurostoxx50 egrave pari a punti indice, il contratto ha una dimensione pari a x 10 euro euro. Su questo indice egrave possibile ricevere le indicazioni operativi di diversi nostri sistemi di trading come il servizio Eurostoxx Megatrend. Anche per questo future esistono quattro scadenze trimestrali del ciclo marzo, giugno, settembre e dicembre. Il contratto scade il terzo venerdigrave del mese di scadenza alle ore Se si tratta di un giorno di borsa chiusa, la scadenza viene anticipata al primo giorno di borsa aperta precedente. Una nuova scadenza viene quotata il primo giorno di borsa aperta successivo allultimo giorno di negoziazione della precedente scadenza. Il Margine di Garanzia varia a seconda dell intermediario utilizzato. Puograve andare dal 2,5 al 6,5 del controvalore del contratto per operazioni che si aprono e chiudono nella stessa giornata, varia invece dal 7 raggiungendo anche il 30 del controvalore del contratto per operazioni che rimangono aperte per piugrave di una seduta. Il contratto viene scambiato a partire dalle ore 8.00 e fino alle ore di ogni giorno feriale. 45 46 IL FUTURE SUL DAX Uno dei futures piugrave scambiati in Europa egrave quello sull indice Dax 30, il paniere che rappresenta le blue chip tedesche. Anche questo future si puograve negoziare facilmente con la propria banca e col nostro servizio DAX Megatrend potete ricevere un sistema di trading che vi suggerisce quando entrare in acquisto o in vendita con l obiettivo di ottenere nel tempo guadagni sia al rialzo che al ribasso. Nel caso del future sul Dax a ciascun punto indice egrave assegnato un valore pari a 25 euro. La dimensione del contratto egrave data dal prodotto fra il prezzo del future ed il valore del moltiplicatore del contratto. Esempio: se il prezzo del future sullindice Dax egrave pari a punti indice, il contratto ha una dimensione pari a 3750 x 25 euro uro. Sono quotate le quattro scadenze trimestrali del ciclo marzo, giugno, settembre e dicembre. Il contratto scade il terzo venerdigrave del mese di scadenza alle ore Se si tratta di un giorno di borsa chiusa la scadenza viene anticipata al primo giorno di borsa aperta precedente. Una nuova scadenza viene quotata il primo giorno di borsa aperta successivo allultimo giorno di negoziazione della precedente scadenza. 46 47 STRATEGIE DI COPERTURA: OPERARE CON I FUTURE PER PROTEGGERSI DAI RIBASSI Come abbiamo accennato si puograve operare con i future non solo per strategie speculative ma anche di protezione o di copertura. Cosa significa L obiettivo non egrave quindi tipicamente speculativo, come quello che si attua attraverso un operativitagrave classica in future sfruttando anche l effetto leva, ma invece, come dice la parola, di coprirsi da forti oscillazioni negative della propria posizione rialzista e anzi anche possibilmente trarre un guadagno da questa operativitagrave long (ovvero al rialzo) sulle azioni e short (ovvero al ribasso) sui future. Nella nostra esperienza abbiamo, infatti, verificato che una strategia come quella applicata sui future soprattutto al ribasso (e con finalitagrave di copertura) sia fra quelle che possono dare le migliori soddisfazioni a un investitore dal punto di vista economico, levando anche molto di quello stress tipico di un operativitagrave solo speculativa che espone il trader a dover sopportare altrimenti una volatilitagrave (complice anche l effetto leva e margini spesso ridotti con cui opera questo tipo di trader) spesso veramente difficile da gestire sia a livello economico che soprattutto psicologico. 47 48 A questo scopo se si egrave esposti per esempio sul mercato azionario italiano (se lo si fosse sul mercato azionario europeo si potrebbe usare come strumento il future sull Eurostoxx 50 naturalmente) si utilizza come strategia la vendita del Future sul FTSE MIB (o Mini Future per patrimoni inferiori) che puograve consentire di guadagnare quando il mercato egrave in discesa. Pertanto, nel momento in cui il sistema di copertura egrave attivo l investitore avragrave una posizione del tutto neutrale ( market neutral ) rispetto al mercato se a un ipotetica posizione al rialzo al 100 affianca in modo dinamico (ovvero seguendo i segnali operativi di questi sistemi) una posizione al ribasso per il 100 del controvalore investito infatti se il mercato saliragrave l investitore guadagneragrave sul portafoglio azionario quanto perderagrave sul Future e viceversa. I vantaggi di una simile strategia di Copertura attuata in modo dinamico e con successo sul patrimonio possono essere diversi e in particolare possono contribuire a: - ottenere guadagni costanti nel tempo soprattutto in mercati estremamente bullish o bearish, traendo quindi anche beneficio da fasi ribassiste prolungate - avere una minore volatilitagrave complessiva del portafoglio (drawdown) rispetto a un operativitagrave solo LONG (rialzista) 48 49 - evitare di chiudere in certe fasi di mercato tutte le posizioni sulle singole azioni o strumenti detenuti in portafoglio, non dovendo cosigrave smontare completamente il portafoglio stesso. E evidente che il successo di simili strategie di copertura si realizza quando si ottiene dalle posizioni LONG detenute (azioni, fondi, etf ) una sovraperformance rispetto all andamento del mercato sul quale si scommette al ribasso vendendo dei contratti per esempio SampP Mib40 sul mercato italiano. Con l obiettivo di attuare strategie di copertura da molti anni i nostri Clienti replicano con patrimoni anche importanti soprattutto i sistemi Fib Copertura Base e Fib Copertura Daily di facile replicabilitagrave (pochi segnali e nel caso del Fib Copertura Daily comunicati la seduta precedente) sono adatti a qualsiasi investitore (e per questi sistemi si tratta naturalmente di investitori che hanno una parte del patrimonio investito naturalmente sul mercato azionario italiano) che si pone come obiettivo quello di proteggere un capitale investito in azioni (che giagrave si possiede) da una discesa prolungata del mercato. Se sono un investitore e ho una posizione al rialzo (derivante per esempio dai portafogli consigliati da BorsaExpert. it o MoneyExpert. it o frutto di 49 50 investimenti azionari extra) su titoli azionari quotati a Piazza Affari per euro e questi titoli nell arco di un determinato periodo perdono, per esempio, il 5 ma nello stesso periodo sullo stesso controvalore di euro sono andato al ribasso sul future di Piazza Affari che nello stesso periodo ha perso il 30 ciograve significa che se chiuderograve l operazione avragrave ottenuto un guadagno complessivo di 25 punti percentuali tramite la posizione detenuta LONG in azioni e SHORT sul mercato. Le strategie consigliate di Copertura non sono naturalmente statiche ma consigliano di andare al ribasso sul mercato in modo selettivo in particolari situazioni quando i nostri vari sistemi consigliano di aprire una posizione SHORT fino a segnale contrario che inviamo ai nostri abbonati mediante sms ed. Naturalmente nessun trading system o strategia egrave esente da possibili falsi segnali (mediamente il 40-45 delle operazioni consigliate in quasi tutti i trading system) e quindi puograve anche verificarsi che l operazione SHORT o la serie di operazioni consigliate possano chiudersi in perdita e magari cumulare operazioni in perdita sia sulla parte LONG in azioni che su quella SHORT in future. L obiettivo di una strategia di copertura 50 51 Attraverso l operativitagrave per esempio sul Future FTSE MIB si puograve attivare una Strategia di Copertura su un portafoglio azionario italiano. L obiettivo non egrave quindi tipicamente speculativo ma quello di ridurreannullare (o anche trarre profitto) dalle oscillazioni negative di un portafoglio investito in azioni in presenza di una tendenza discendente del mercato. Il risultato se realizzato da questa strategia egrave coprirsi da forti oscillazioni negative della propria posizione rialzista e anzi anche possibilmente trarre un guadagno da questa operativitagrave LONG (ovvero al rialzo) sulle azioni e SHORT (ovvero al ribasso) sui future. A questo scopo si utilizza come strategia la vendita del Future sull Indice FTSE MIB (o Mini Future sul FTSE MIB per patrimoni di importo piugrave modesto) che consente di guadagnare quando il mercato scende. Pertanto nel momento in cui ho attivato un sistema di copertura avrograve una posizione quasi neutrale sul mercato poicheacute avrograve affiancato a una serie di titoli azionari una posizione SHORT sul Future. In questo caso se il mercato sale io guadagnerograve dalla posizione in azioni e perderograve dalla posizione in Future, se il mercato scende io guadagnerograve dalla posizione in Future e perderograve dalla posizione in azioni. Per poter proteggere un portafoglio investito in azioni dalle possibili perdite derivanti da una discesa del mercato ho quindi due possibilitagrave: la prima egrave quella di liquidare tutte le mie posizioni. 51 52 Ma se considero i titoli in portafoglio interessanti e piugrave forti del mercato un altra strategia che posso attuare egrave quella di fare hedging (il verbo hedge in inglese rimanda al termine siepe, protezione ) ovvero cercare di coprire il mio rischio al rialzo, mettendomi al ribasso sul mercato di riferimento. Se voglio attuare questa strategia aprirograve una posizione SHORT sul Future per un importo pari al controvalore del portafoglio azionario. Facendo un semplice esempio, se il Future sull Indice FTSE MIB vale punti significa che il contratto ha un controvalore di euro ( x 5). Se il mio portafoglio azionario da coprire ha un controvalore di euro io aprirograve 4 contratti SHORT ( ) ed avrograve effettuato una copertura. Questo non significa che durante il periodo in cui la copertura egrave attiva io non avrograve neacute guadagni neacute perdite, ma vuol dire che le oscillazioni del mio portafoglio complessivo saranno probabilmente molto ridotte. Infatti io avrograve la possibilitagrave comunque di ottenere un guadagno nel caso in cui il mio portafoglio di titoli azionari si comporteragrave meglio (guadagneragrave di piugrave o perderagrave di meno) rispetto all Indice FTSE MIB. Infatti, se durante il periodo in cui la copertura egrave attiva il mio portafoglio da euro egrave arretrato del 10 io avrograve perso euro, ma se nello stesso periodo il Future sull Indice FTSE MIB egrave arretrato del 20 52 53 passando da a punti, io avrograve ottenuto sul derivato un guadagno di euro (3.000 punti x 5 euro punto x 4 contratti). Alla fine del periodo io avrograve quindi ottenuto un guadagno di euro ( ). L IMPORTANZA DEI TRADING SYSTEM E PERCHEacute VENGONO SEMPRE PIUgrave UTILIZZATI DA OPERATORI PICCOLI E GRANDI Tutti i nostri segnali sui future sono elaborati rigorosamente sulla base di trading system (escludendo quindi qualsiasi apporto discrezionale da parte nostra a mercati aperti visto che non crediamo assolutamente che sia possibile, sulla base di qualsiasi teoria, sapere dove saragrave il mercato fra 5 minuti, 1 giorno o 1 anno) e inoltre anche per rispetto dei nostri Clienti l operativitagrave prevista non egrave quasi mai febbrile o da day trader con aperture e chiusure consigliate di posizioni continue magari nell arco di pochi minuti. Non crediamo, infatti, peraltro che maggiore egrave l operativitagrave sul mercato (e il prendere posizioni al rialzo o al ribasso) maggiori siano le possibilitagrave di guadagno, anzi 53 54 I motivi che ci hanno spinto su tutti i nostri sistemi a privilegiare strategie di trading system automatico sono numerose e in particolare: 1) viene eliminata la componente emotiva che spesso e volentieri porta ad operare in modo difforme dalle regole che ci si egrave imposti e che si ritengono valide e che sempre porta ad operare in modo non corretto. Il computer egrave privo di emozioni, elabora e comunica le decisioni operative. L ingresso e l uscita dal mercato sono coerenti e basati su criteri logici 2) la tattica adottata e le decisioni strategiche possono essere testate sul passato per sapere come si sarebbe comportata la strategia adottata su determinate regole in talune fasi di mercato. Questo permette di conoscere con buona approssimazione quale saragrave il rischio della tattica di trading che si adotta, quale saragrave la massima perdita consecutiva che dovragrave essere sopportata, quale saragrave il rendimento atteso, e cosigrave via 3) le regole di trading risultano confacenti alle caratteristiche del trader e l operativitagrave reale viene gestita in modo ottimale 4) l utilizzo di strategie basate su trading system consente di fornire un aiuto imprescindibile nel creare una gestione del rischio tollerabile in mercati sempre piugrave volatili e difficili, fornendo un supporto utilissimo alla mancanza di metodo e disciplina che spesso causa errori di cattiva gestione 54 55 del rischio o impiego sbilanciato del capitale nella maggior parte dei trader. Una continua attivitagrave di ricerca e selezione delle migliori strategie per fornirti i migliori segnali Naturalmente non egrave in senso assoluto e stretto il computer a dare segnali ma evidentemente i nostri trading system altro non sono che il risultato di un lungo lavoro di programmazione e backtesting (analisi nel passato dei risultati che si sarebbero ottenuti replicando determinate strategie) che abbiamo fatto in questi anni e continuiamo tuttora a fare, investendo una parte importante delle nostre risorse economiche in aggiornamento professionale, software, hardware e ricerca e sviluppo. E infatti l uomo a programmare le macchine, dar loro le regole e trasferire tutta quell esperienza che puograve solo venire dall osservazione giornaliera dei mercati, valutando idee, intuizioni e strategie di acquisto e di vendita al fine di trovare le migliori combinazioni. Evidentemente i nostri sistemi, come qualsiasi trading system, non sono un sistema sicuro per far soldi (si leggano anche le avvertenze ) poicheacute ogni strategia, anche la migliore possibile, attraversa fasi in cui genera perdite anzicheacute utili e percheacute il numero di operazioni in perdita su quelle totali egrave generalmente elevato (mediamente il 40-45). 55 56 Questo significa che qualsiasi investitore o trader, prima di avvicinarsi a questo tipo di operativitagrave e seguirla, deve essere disposto a replicarla fedelmente, sia nella buona che nella cattiva sorte, con una ferrea disciplina (e anche avendo chiaro il concetto sempre valido sui mercati finanziari che non necessariamente passate performance siano garanzia di eguali risultati nel futuro) poicheacute altrimenti, per esperienza, l investitore che a un certo punto fa di testa sua o cambia continuamente sistema (per passare da quello meno performante o negativo a quello migliore del momento) ottiene come risultato la distruzione del proprio patrimonio. Inoltre egrave sempre bene ricordare che occorre essere adeguatamente capitalizzati per fronteggiare i drawdown. Per sicurezza egrave consigliabile operare in strategie speculative LONGSHORT con un capitale non solo pari al margine richiesto dall intermediario per l overnight ma che sia anche in grado di fronteggiare una fase particolarmente avversa del sistema e da questo punto di vista una buona regola potrebbe essere quella di operare con un margine di garanzia che consenta di poter continuare a operare anche nel caso che il mercato intacchi per il 150200 il drawdown storico passato. LE NOSTRE STRATEGIE AL RIALZO E AL RIBASSO 56 57 Le nostre strategie sul Future FTSEMIB prevedono una operativitagrave multiday sia al rialzo (LONG) che al ribasso (SHORT) e possono essere utilizzate come forma di investimento aggressiva eo come strumento di copertura su esposizioni azionarie (sulle strategie esclusivamente di copertura consigliamo di vedere la pagina dedicata con i servizi specificatamente rivolti a questo tipo di esigenza). L obiettivo egrave quello, nel tempo, di catturare i movimenti di prezzo piugrave rilevanti per trarne un guadagno. Essendo concepite queste strategie sul mercato azionario italiano l operativitagrave egrave riferita al Future SPMIB40 (o Mini Future per patrimoni inferiori o Cfd oppure ETF) che puograve consentire di esporsi sia al rialzo che al ribasso. Nel sito alla pagina fibexpert. itcome-funzionastrategie-dicopertura egrave possibile in fondo vedere anche degli esempi concreti di come egrave stato possibile attuare strategie di copertura di successo in questi anni sul mercato e ottenere guadagni molto interessanti anche in fase di mercati in discesa, mantenendo al rialzo delle posizioni su azioni selezionate e mettendosi al ribasso sul mercato. Risultato: un andamento dei profitti nel tempo piugrave costante e meno volatile come avviene in un hedge fund che grazie a strategie di questo tipo egrave possibile replicare da soli. 57 58 IL CFD: UN ALTERNATIVA AI FUTURES PER CHI VUOLE OPERARE ANCHE CON CAPITALI MOLTO BASSI Sempre piugrave intermediari finanziari danno la possibilitagrave ai propri Clienti di operare con il CFD (acronimo di Contratto per Differenza ), uno strumento finanziario nato a Londra nei primi anni 90 il cui prezzo deriva dal valore di altre tipologie di strumenti dinvestimento. Anzicheacute negoziare o scambiare fisicamente lattivitagrave finanziaria, il CFD rappresenta un operazione in cui due parti convengono per scambiare denaro sulla base della variazione di valore dell attivitagrave sottostante che intercorre tra il punto in cui l operazione viene aperta e il momento in cui la stessa viene chiusa. Un CFD egrave perciograve un tipo di contratto in strumenti derivati in base al quale viene scambiata la differenza di valore di un certo titolo o sottostante, maturata tra il momento di apertura e la chiusura di un contratto. La Banca o l intermediario pertanto, si impegna a pagare (o a trattenere) al cliente la differenza tra il prezzo del sottostante al momento dell apertura della posizione e il prezzo al momento della chiusura. E quindi uno strumento derivato negoziato OTC, tra la Banca e il Cliente. 58 59 Il sottostante di un CFD puograve essere, analogamente ai futures, praticamente quasi qualsiasi strumento finanziario: un indice borsistico, una valuta, un titolo azionario. E naturalmente la parte acquirente realizza un guadagno nel caso in cui il valore dell attivitagrave aumenti e una perdita nel caso in cui tale valore diminuisca. Viceversa, la parte venditrice realizza una perdita a fronte dell aumento del prezzo dell attivitagrave e un guadagno se tale prezzo diminuisce. I CFD sono strumenti derivati che permettono agli investitori di trarre vantaggio dal rialzo (posizione LONG) o dal ribasso (posizione SHORT) del prezzo di attivitagrave finanziarie sottostanti e sono spesso usati per speculare in questo tipo di mercati. Il trading con i CFD avviene tra singoli investitori e societagrave che offrono tale servizio. Non ci sono contratti standard per i CFD e ogni societagrave puograve determinare i propri, ma tutti tendono ad avere alcuni punti comuni. Un Contratto per Differenza inizia con unapertura di trade (operazione) relativa a uno strumento specifico presso una societagrave che offre questo servizio finanziario. Ciograve determina una quotposizionequot su quello strumento. Non ci sono termini di scadenza e quindi la posizione viene chiusa quando egrave effettuato un nuovo trade nella direzione opposta. A questo punto la 59 60 differenza tra posizione di apertura e quella di chiusura determina guadagno o perdita. La societagrave che offre servizio di CFD puograve addebitare una certa percentuale come parte del servizio di trading o per lapertura della posizione. Anche i CFD sono prodotti di marginazione e il trader deve sempre mantenere il livello di margine minimo. Una caratteristica tipica del trading con i CFD egrave il fatto che guadagno e perdita ed esigenze di marginazione sono calcolati sempre in tempo reale e visibili dal trader sul proprio schermo. Se la somma di denaro depositata con la societagrave di CFD scende al di sotto del livello di margine minimo, possono essere richiesti margin call ovvero il reintegro dei margini. I trader devono coprire questi margini velocemente altrimenti la societagrave di CFD potrebbe liquidare le loro posizioni. Gli investitori di CFD devono rispettare un certo margine, definito da intermediazione o market maker (solitamente compreso tra 0,5 e 30). I contratti per differenza permettono allinvestitore di andare al ribasso o rialzo di qualsiasi posizione usando il deposito iniziale (o margine). Nel trading con i CFD ci sono sempre due tipologie di margine: 1. Margine Iniziale (solitamente compreso tra 3 e 30 per le azioni e tra 0,5 e 1 per indici, valute e commodities) 60 61 2. Margine Variabile (fissato al prezzo di mercato). Il margine iniziale viene fissato tra 0,5 e 30 a seconda dello strumento sottostante e rischio generale percepito nel mercato in quel momento specifico. Per esempio, durante e successivamente l11 settembre i margini iniziali hanno vissuto unimpennata a tutti i livelli, in risposta allesposizione di volatilitagrave dei mercati azionari mondiali. Il margine variabile egrave applicato quando una posizione si muove in modo contrario alla posizione del Cliente. Per esempio, se un trader di CFD comprasse azioni ABC usando CFD da 100 centesimi e il prezzo si abbassasse a 90 centesimi, il broker detrarrebbe 100 euro (1.000 azioni x - 10 centesimi) di margine variabile dal conto del Cliente. Importante notare come tutto ciograve sia effettuato in tempo reale nel momento in cui il mercato egrave al ribasso, il cosiddetto prezzo di mercato. Al contrario, se il prezzo delle azioni si alza di 10cents allora il broker accrediteragrave giornalmente sul conto del cliente 100 euro di guadagno corrente. Anche se i CFD non hanno scadenza, qualsiasi posizione lasciata aperta durante la notte viene infatti quotreinvestitaquot. Ciograve significa che viene calcolato 61 62 qualsiasi guadagno o perdita realizzata e accreditatoaddebitata al conto del cliente, noncheacute ogni tasso di finanziamento. Operativitagrave Intraday e Multiday con i CFD E possibile operare con i CFD in marginazione e per ogni negoziazione egrave necessario depositare un Margine di garanzia cioegrave una percentuale ridotta del controvalore della transazione a garanzia dell adempimento a scadenza. Su molte piattaforme si puograve personalizzare il Margine di garanzia (o margine) a seconda dell operativitagrave scelta: - per le posizioni Intraday il margine varia normalmente dall 1 al 6,5 - per le posizioni Multiday egrave egrave possibile scegliere un margine compreso normalmente tra il 7 e il 100. Il CFD pertanto, consente di sfruttare il cosiddetto effetto leva, ovvero la moltiplicazione del rendimento (positivo o negativo) di un operazione di compravendita rispetto al capitale investito, inteso quale rapporto tra il risultato realizzato (differenza tra il controvalore dell acquisto e della vendita) e il margine. Esempio: 62 63 Nel caso di un operazione su CFD, se il risultato egrave di 100 euro (differenza tra un Controvalore in acquisto di euro e un Controvalore in vendita di euro) e il Margine egrave del 1 (50 euro), il rendimento ottenuto dall operazione egrave pari al 200 (10050 200). Il rendimento ottenuto effettuando analoga operazione direttamente sul Sottostante, impegnando quindi l intero Controvalore dell operazione di acquisto, sarebbe del 2 (100 2). L effetto leva che caratterizza il CFD consente di moltiplicare il rendimento percentuale dell operazione: nell esempio, ipotizzando un Margine all 1, il rendimento dell operazione in CFD egrave di 100 volte quello ottenuto con una normale operazione di negoziazione sul Sottostante. Con i CFD puoi assumere una posizione LONG (rialzista) o SHORT (ribassista) rispetto al sottostante e la durata delle tue posizioni puograve essere: Intraday - Chiusura della posizione nella stessa giornata in cui egrave stata costituita. A fine giornata (l orario di chiusura varia a seconda dello strumento) se la posizione, per qualsiasi motivo, fosse ancora aperta l intermediario provvederagrave a chiuderla d ufficio. Con il Carry on un CFD Intraday puograve essere trasformato in ogni momento in una posizione Multiday. 63 64 Multiday - consente di mantenere aperta la posizione sul CFD oltre la giornata in cui egrave stato costituito e fino alla chiusura dello stesso che puograve avvenire: - automaticamente, alla scadenza del termine di durata massima dello strumento oppure - in qualsiasi momento precedente tale scadenza, mediante la chiusura del CFD da parte del Cliente. Un CFD Multiday puograve essere chiuso nella stessa giornata in cui egrave stato costituito in tal caso la modalitagrave di chiusura risulta di fatto analoga ad una di tipo Intraday. In sintesi i CFD: quando possono essere interessanti e cosa bisogna sapere d importante se si opta per questo strumento Possono essere uno strumento alternativo da valutare all operativitagrave sui futures o mini futures se si dispongono di capitali piugrave ridotti per alcuni vantaggi che presentano e che possono essere cosigrave sintetizzati: - avere una maggiore esposizione sui mercati, grazie alla emarginazione - sfruttare l effetto leva impiegando solo una percentuale del controvalore - mantenere le posizioni aperte per il tempo che si desidera. 64 65 I broker che offrono questi strumenti vantano fra i benefici anche il fatto che con i CFD nessuna commissione viene applicata sugli ordine a differenza di quanto accade solitamente nei mercati regolamentati. In realtagrave non egrave proprio vero che non si paga nulla come commissione di negoziazione per ogni posizione aperta o chiusa percheacute evidentemente i broker non sono delle Onlus e il loro guadagno deriva dallo spread applicato come denarolettera (differenza fra la quotazione di acquisto e quella di vendita). Non tutti i broker offrono la stessa forbice, lo stesso book e la stessa liquiditagrave oltre che la stessa soliditagrave e trasparenza come intermediari quindi se si vuole operare con questi strumenti egrave bene privilegiare, a nostro parere, non necessariamente quelli che offrono in assoluto le migliori condizioni o possibilitagrave di leva. E da questo punto di vista la nostra preferenza, se dobbiamo dare un consiglio per cercare di trovare una maggiore tutela e trasparenza, egrave preferire gli intermediari autorizzati e fra questi quelli che hanno aderito all Associazione Italiana Broker Forex e CFD (assoforexcfd. itassociazione) che si egrave data lo scopo statutario di cooperare con le Autoritagrave italiane garanti del mercato e del risparmio su temi inerenti al funzionamento del mercato Forex e CFD. 65 66 OPERARE A LEVA CON I CERTIFICATI: QUELLO CHE DEVI SAPERE SE VUOI OPERARE ANCHE CON CAPITALI MINI AL RIALZO E AL RIBASSO Cosa sono i certificati Si tratta di strumenti derivati che consentono, con o senza effetto leva (i certificati cosiddetti benchmark ), di operare su un sottostante senza rischiare piugrave del capitale investito e di avere un rendimento lineare con quello del sottostante stesso sia in una ottica di medio che di breve termine. Riguardo i certificati vi egrave da ricordare che sono negoziabili come qualsiasi titolo quotato con importi minimi pari a 1 solo certificato, pari anche a cifre intorno ai 100 euro. E dal punto di vista psicologico rispetto ai future il vantaggio puograve essere quello di non perdere piugrave del capitale investito dato che su questi strumenti la marginazione egrave fatta alla fonte come avviene pure con gli Etf a leva. Nei certificati infatti vi egrave l assenza di gestione dei margini di garanzia (cosa che non avviene con i CFd e i futures) iniziali e quelli successivi. 66 67 Da questo punto di vista sui CFDs, i Contract For Difference, va ricordato che possono causare perdite superiori ai margini richiesti per la contrattazione come avviene con i futures. Un impatto che puograve essere comunque con questi strumenti evitato se si conoscono, si conoscono altresigrave i sistemi con cui si opera e si alloca la corretta quantitagrave di capitale a margine in base al capitale che si mette a disposizione per replicare le nostre strategie. Un operazione che viene svolta in automatico dalla vostra banca tramite una cassa di compensazione), oltre alla mancata gestione del rinnovo periodico che si effettua soltanto alla scadenza certificato mentre nel caso dei futures si attua ogni 3 mesi (il cosiddetto roll over) passando alla scadenza successiva (richiudendo quindi la posizione aperta per riaprirla sulla scadenza successiva) Durante ogni giornata di negoziazione, quindi, le performance dei certificati replicano quelle degli indici sottostanti amplificate per il fattore leva: se ad esempio nel corso della seduta il future sul FTSE Mib sale dell 1, il Leva Fissa Long si apprezza del 5 mentre l omologo Short si deprezza del 5. La presenza di una leva nella struttura opzionale, amplificando la performance al rialzo o al ribasso del sottostante, li rende (conoscendone 67 68 anche i rischi naturalmente) pertanto particolarmente idonei a un trading di brevissimo termine. In ottica di gestione del rischio di mercato di un portafoglio o in alternativa in caso di strategie multiday ovvero overnight, l investitore deve tuttavia fare necessariamente i conti con quello che viene chiamato compounding effect (effetto dell interesse composto). Ciograve che si deve tenere in considerazione infatti egrave che la leva rimane costante solo per variazioni dei sottostanti all interno della singola giornata di negoziazione, in conclusione della quale egrave previsto un restrike, ovvero la fissazione di un nuovo livello iniziale. Di conseguenza, i rendimenti di un Constant Leverage Certificate, se riferiti a periodi superiori a un giorno, evidenzieranno un rapporto non piugrave proporzionale a quelli del future corrispondente (e questo accade con gli Etf a leva con effetti ancora piugrave forti). Una selezione dei certificati a leva su Ftse Mib, Dax e Eurostoxx50 68 69 Chi volesse invece mantenere la posizione e neutralizzare gli effetti potenzialmente negativi derivanti dall effetto dell interesse composto dovrebbe rivedere all inizio di ogni seduta borsistica la propria posizione riallineandola con la propria strategia di trading o di copertura desiderata. Da questo punto di vista e soprattutto della liquiditagrave dello strumento (e per questo si intende anche in qualsiasi situazione di mercato la forbice fra denaro e lettera) i certificati quindi per quanto migliori rispetto agli Etf dal punto di vista fiscale (poicheacute consentono di compensare meglio guadagni e perdite a differenze degli Etf) sono quindi sempre un gradino sotto i futures e poi i CFD. GLI ETF, UN ALTRO STRUMENTO PER OPERARE SUGLI INDICI. AL RIALZO E AL RIBASSO, CON LEVA O SENZA Gli exchange-traded fund (piugrave noti con il loro acronimo ETF) sono fondi comuni dinvestimento negoziati in Borsa e caratterizzati da una gestione passiva in quanto replicano landamento di un determinato indice. Qualcosa di ibrido a metagrave fra un azione (di cui hanno in comune la trattazione continua in mercati regolamentati) e un fondo d investimento (il concetto di paniere diversificato) in cui si clonano i rendimenti di un determinato indice, comparto, stile d investimento. 69 70 Uno strumento che negli ultimi anni, dopo una partenza lenta, ha riscosso un fortissimo successo se si pensa che in meno di 10 anni dai primi 3 Etf quotati siamo passati a oltre 900 con oltre 20 miliardi di euro di masse gestite. Le caratteristiche di questi strumenti Gli Exchange Traded Funds (ETF) sono sostanzialmente dei fondi di investimento le cui quote possono essere direttamente acquistate e vendute sul mercato azionario. Per rendere piugrave lidea gli ETF si possono considerare dei fondi quotvestitiquot da azioni e di questi due strumenti finanziari mantengono le proprietagrave piugrave interessanti. Come qualsiasi azione, infatti, egrave possibile in ogni momento della seduta di borsa comprare o venderne quote al prezzo corrente di mercato (e non come accade con un fondo d investimento dove occorre aspettare alcuni giorni per conoscere la quota di acquisto o di vendita). Rispetto ad un comune fondo di investimento, tale strumento egrave in grado di offrire quindi un maggior livello di trasparenza e di flessibilitagrave, in quanto permette di monitorare costantemente landamento del proprio investimento in modo immediato. 70 71 La possibilitagrave di operare in modo diretto sul mercato permette, inoltre, di ridurre al minimo i tempi morti intercorrenti tra la decisione di investimento e leffettiva realizzazione della stessa. Proprietagrave questa tanto piugrave apprezzabile in situazioni estreme di mercato in cui limpossibilitagrave di operare in modo rapido puograve tradursi, nella migliore delle ipotesi, nella perdita di interessanti opportunitagrave di profitto, quando non comporti invece un effettivo deprezzamento del valore del proprio capitale. Dallaltra parte perograve, come i normali fondi comuni di investimento, gli ETF consentono, con ununica transazione, di detenere un portafoglio molto ben diversificato. Lo stesso risultato sarebbe, invece, molto piugrave difficile da perseguire da un normale investitore privato che investisse direttamente in titoli azionari, sia a causa dei costi di transazione, sia per il tempo che sarebbe necessario dedicare ad un investimento di questo tipo. In sintesi, la peculiaritagrave degli Exchange Traded Funds consiste nel racchiudere, in un unico strumento finanziario, la trasparenza e la flessibilitagrave di un titolo azionario, unite allelevata diversificazione ottenibile attraverso un investimento in un fondo comune. Obiettivo di investimento Per le ragioni esposte sopra gli ETF rientrano nella categoria dei fondi di investimento indicizzati e lo scopo di tali fondi non egrave, infatti, quello di 71 72 offrire un rendimento superiore rispetto al benchmark di riferimento, ma bensigrave quello di replicare nel modo piugrave fedele possibile un indice di mercato, sia esso azionario, obbligazionario o una commodity. Come egrave possibile raggiungere tale obiettivo Semplicemente detenendo le stesse azioni che fanno parte dellindice di riferimento o un derivato che ne rispecchi l andamento. Per fare un esempio, acquistare un ETF sullindice DJ Euro Stoxx 50 equivale a detenere un portafoglio costituito dai 50 titoli piugrave importanti della zona euro. Dal punto di vista di un investitore, un ETF egrave unazione come unaltra, che assicura perograve, invece della partecipazione al capitale di rischio di una sola societagrave quotata, il possesso di un portafoglio di titoli, tipicamente rappresentativo di un indice di mercato. OPERARE CON GLI ETF ANCHE CON LEVA Dovrebbe essere chiaro, a questo punto, che anche attraverso gli ETF egrave possibile operare sugli indici (compresi gli indici FTSE MIB, Eurostoxx50 o Dax) sia al rialzo che al ribasso e anche come per i future o i CFD egrave 72 73 possibile usare la marginazione ovvero l effetto leva. Muovere con 10 un capitale magari di 100 o addirittura 200. Non tutti gli ETF sono semplici come un gelato al gusto di vaniglia ma esistono anche quelli strutturati che sono stati progettati per realizzare rendimenti che non sono solo in funzione dell andamento del mercato a cui fanno riferimento, ma che possono essere volti: a partecipare in maniera piugrave che proporzionale all andamento di un indice (ETF a leva) a partecipare inversamente ai movimenti del mercato di riferimento (ETF short con o senza leva) alla protezione del valore del portafoglio pur partecipando agli eventuali rialzi dell indice di riferimento (ETF protective put) alla realizzazione di strategie d investimento piugrave complesse. L elemento che accomuna gli ETF strutturati agli ETF egrave la politica d investimento che si puograve sinteticamente definire passiva in considerazione del fatto che una volta definito il modello matematico in base al quale il patrimonio saragrave gestito, la discrezionalitagrave lasciata al gestore egrave limitata. Come per gli ETF, le quote possono essere create e riscattate continuamente da parte degli intermediari autorizzati (authorised 73 74 participant), assicurando che il prezzo di mercato sia sempre allineato al NAV del fondo (di conseguenza il rischio di acquistare un ETF a premio o di venderlo a sconto egrave ridotto, tuttavia questo rischio non puograve essere eliminato) e garantendo che letf strutturato sia tanto liquido quanto il mercato di riferimento. L ETF strutturato consente quindi di: massimizzare la performance di ciascuna strategia: gli ETF strutturati permettono all investitore di coniugare i benefici propri di un investimento in ETF (strategia passiva) e quelli di una gestione dinamica, grazie ad una trasparente metodologia di allocazione delle risorse del portafoglio gestito ridurre il costo del proprio portafoglio: gli ETF strutturati permettono di accedere a delle strategie di investimento piugrave complesse della semplice replica del mercato di riferimento ad un costo molto contenuto. Presentano, infatti, una commissione totale annua (TER) ridotta e applicata automaticamente in proporzione al periodo di detenzione, mentre nessuna commissione di entrata, di uscita e di performance egrave a carico dell investitore. Il risparmiatore deve solo considerare le commissioni applicate dalla propria banca o dal proprio broker per l acquisto e la vendita sul mercato 74 75 beneficiare di proventi periodici: i dividendi o gli interessi che l ETF strutturato incassa possono essere distribuiti periodicamente agli investitori o capitalizzati stabilmente nel patrimonio dell ETF strutturato stesso. In entrambi i casi il beneficiario egrave solo l investitore abbattere il rischio emittente: gli ETF strutturati quotati su ETFplus sono, a seconda dello strumento, Fondi Comuni di Investimento oppure Sicav (OICR). Come noto gli OICR hanno un patrimonio separato rispetto a quello delle societagrave che ne curano le attivitagrave di costituzione, gestione, amministrazione e marketing. Gli ETF strutturati pertanto non sono esposti al rischio di insolvenza neppure in caso di fallimento delle societagrave appena menzionate. Quali ETF negoziare al rialzo e al ribasso Per replicare le nostre indicazioni egrave possibile perciograve negoziare un ampio numero di ETF sia al rialzo che al ribasso che replicano l andamento di indici borsistici come il FTSE MIB (Borsa Italiana), il DAX (Borsa tedesca) oppure l indice Eurostoxx 50 (blue chip europee). E possibile trovare nell ampia gamma di ETF negoziabili (si guardi sul sito di Borsa Italiana il seguente link ) sia strumenti senza leva che 75 76 con leva (strutturati) e quindi si puograve decidere di avvalersi o meno di questa possibilitagrave che puograve (come abbiamo visto) amplificare i guadagni ma anche le perdite e dipende quindi dall approccio di ciascuno. Nel caso degli ETF sia SHORT che LONG la leva egrave comunque molto meno spinta rispetto ai future e ai CFD percheacute fra quelli piugrave trattati attualmente si arriva al massimo a leva 2. Di seguito indichiamo quelli attualmente (al momento della pubblicazione di questo ebook) piugrave trattati sui rispettivi indici. Ricordiamo che la replica degli indici attuata mediante gli ETF non egrave sempre super ottimale dato che dipende sia dalla liquiditagrave di questi strumenti (consigliamo di trattare i piugrave negoziati nel caso ed egrave dovere di ciascun investitore conoscerne le caratteristiche) che si negoziano che dal meccanismo di replica su cui sono basati che non consente necessariamente di replicare al 100 al rialzo o al ribasso le performance di un indice come avviene normalmente con un future o mini future o in via secondaria con i CFD. E infatti accaduto, per esempio, che a fronte di una discesa di un indice del 10 mentre il future ha avuto la stessa discesa l ETF Short ha avuto una performance inferiore anche di alcuni punti percentuali. 76 77 Naturalmente nel caso di un operazione SHORT azzeccata anche con l ETF short riusciamo a trarre un guadagno ma puograve accadere che le performance multi-day siano diverse e un po aleatorie rispetto alla performance registrata dal mercato nello stesso intervallo di tempo. Tutto questo per effetto del meccanismo di ricopertura e funzionamento dei molti ETF short che possono comunque, in alternativa a future e CFD, rappresentare uno strumento utile e interessante da tenere in considerazione in tutti quei casi in cui l operativitagrave SHORT vera e propria non sia possibile. Vi egrave da ricordare che egrave anche possibile, come avviene per i titoli azionari, operare allo scoperto con gli ETF e quindi anche per evitare i problemi di replica nulla impedirebbe, dal punto di vista teorico, vendere al ribasso un ETF long. Ma prima di fare un eventuale simile operazione occorre informarsi PREVENTIVAMENTE con il proprio intermediario di fiducia e valutare le modalitagrave definite da questultimo. GLI ETF A LEVA (E NON) QUOTATI A PIAZZA AFFARI SUI VARI INDICI BORSISTICI DI CUI POTETE RICEVERE I SEGNALI SU FIBEXPERT. IT: Di seguito pubblichiamo una selezione di ETF sugli indici borsistici principali che trattiamo su FibExpert. it, specificando fra quelli senza e 77 78 quelli con leva e che operano al rialzo o al ribasso. Quando la leva egrave 2 significa che amplificano per 2 volte il movimento del sottostante e quindi se acquisto per un ETF long per esempio sul mercato azionario italiano e il mercato sale del 2 questo ETF dovrebbe salire di circa il 4. Discorso opposto in caso di ribasso. Indichiamo anche per ciascun ETF il codice Isin che rappresenta come la targa per ciascun strumento finanziario per poterlo individuare univocamente su qualsiasi piattaforma dato che le denominazione puograve cambiare da banca a banca, da intermediario a intermediario. MERCATO AZIONARIO ITALIANO (Ftse Mib) LONG (senza leva) Lyxor Etf Ftse Mib (codice Isin FR ) Oppure Ishares Ftse Mib (codice Isin IE00B1XNH568) (leva 2) Lyxor Etf Ftse Mib Daily Leveraged (codice Isin FR Oppure 78 79 Etfx Ftse Mib Leveraged (2x) Fund (codice Isin IE00B4V5WD83) SHORT (senza leva) Lyxor Etf Ftse Mib Daily Short Bear (codice Isin FR Leva (2) Lyxor Etf Ftse Mib Dai Double Sht Xbear (codice Isin FR ) Etfx Ftse Mib Super Short Strategy (2x) (codice Isin IE00B4TG8N52) Rbs Leverage Short Ftse Mib Monthly (codice Isin LU ) MERCATO AZIONARIO TEDESCO (Dax 30) LONG (senza leva) Ishares Dax (codice Isin DE ) Lyxor Etf Dax (codice Isin LU ) 79 80 (leva 2) Lyxor Etf Levdax (codice ISIN LU ) SHORT (senza leva) Db X-Trackers Shortdax Daily Ucits Etf (codice Isin LU ) (leva 2) Etfx Dax 2x Short Fund (codice Isin IE00B4QNHZ41) Mercato azionario europeo (Eurostoxx 50) LONG (senza leva) Ishares Euro Stoxx 50 (codice Isin IE ) Lyxor Etf Euro Stoxx 50 (codice Isin FR ) 80 81 (leva 2) Db X-Trackers Eustx50 Lev Dai Ucits Etf (codice Isin LU ) Lyxor ETF EURO STOXX 50 Daily Leverage (codice Isin FR ) SHORT (senza leva) Lyxor Etf Euro Stoxx 50 Daily Short (codice Isin FR ) (leva 2) Lyxor Etf Eurostoxx50 Daily Double Short (codice Isin FR ) 81 82 Il secondo passo LA STRATEGIA di Francesco Pilotti e Salvatore Gaziano. 82 84 LE STRATEGIE PER OPERARE SUGLI INDICI AL RIALZO E AL RIBASSO Quali strategie adottare per operare al rialzo e al ribasso sugli indici di Borsa Le oscillazioni dei mercati creano opportunitagrave rilevanti di utili e perdite. Pertanto per cercare di individuare le tendenze che determinano questi movimenti si possono seguire differenti approcci. La prima grande differenza egrave fra chi adotta un approccio discrezionale, ovvero si fida fondamentalmente del proprio fiuto e della propria capacitagrave di saper interpretare il mercato e chi invece preferisce adottare un approccio piugrave sistematico utilizzando sistemi di trading che, dopo aver elaborato vari indicatori di prezzo e volume, forniscono in tempo reale le indicazioni su come muoversi, quando acquistare e quando vendere. Un approccio di quest ultimo tipo puograve ripartirsi a sua volta in due ulteriori grandi linee strategiche che prevalgono per la maggiore fra i trader. I cosiddetti trend follower che operano cercando di sfruttare soprattutto la tendenza e la forza del mercato. Chi opera con questo approccio non cerca di prevedere l avvenire ma cerca di riconoscere la tendenza del momento e cavalcarla. Se il mercato scende quindi non si metteragrave al rialzo o viceversa se sale non si metteragrave al ribasso. Secondo questo approccio egrave meglio 84 85 statisticamente assecondare il mercato che andarci contro. Questo approccio ha dimostrato nel tempo di avere una sua logica e persistenza ed egrave quello che privilegiamo in molti sistemi seppure vada correttamente ricordato che i mercati non sempre hanno una precisa direzionalitagrave. Ci sono fasi (anche lunghe) in cui il mercato non va da nessuna parte, sta nel cosiddetto trading range o in fase laterale. Un approccio trend follower in queste fasi puograve patire e quindi occorre mettere in conto inevitabili falsi segnali e perdite anche consecutive. All opposto vi egrave chi ha un approccio contrarian ipotizzando scenari in controtendenza. Ovvero cerca di anticipare le eventuali inversioni del mercato vendendo non appena la pressione rialzista porta le quotazioni poco sotto le resistenze ed effettuando operazioni in acquisto nel caso la discesa dei corsi spinga il titolo in prossimitagrave dei supporti, oppure si egrave tecnicamente in una situazione di ipervenduto segnalata da alcuni indicatori. La teoria a cui ci si ispira con un simile approccio egrave quella della cosiddetta mean reversion, ovverosia alla tendenza di molti fenomeni finanziari (e non) ad oscillare intorno a valori medi normali: in caso di livelli raggiunti eccessivamente superiori o, viceversa, inferiori rispetto a tali medie, presto o tardi si verificheragrave un movimento di ritorno. In sintesi egrave come dire che quello che prima tende a salire in modo elevato tenderagrave prima o poi a 85 86 scendere per tornare a un livello mediano e cosigrave ciograve che egrave sceso molto tenderagrave prima o poi a risalire. Inutile dire che una simile strategia presenta sicuramente delle potenzialitagrave di guadagno consistenti se si indovina il punto di flesso (e come si puograve immaginare non egrave facile percheacute la pratica insegna che cercare di afferrare un coltello che cade puograve essere molto pericoloso) e comporta quindi un grado di rischiositagrave molto piugrave elevato. L ALTRA DISTINZIONE CLASSICA FRA ANALISI FONDAMENTALE E ANALISI TECNICA L investimento di borsa puograve essere studiato e supportato seguendo sostanzialmente due approcci (metodologie di analisi) assai diversi tra loro: l analisi fondamentale e l analisi tecnica. Molti investitori nell intento di individuare il vero valore o giusto prezzo di un azione, indice o strumento mobiliare seguono l approccio del primo tipo, studiando le variabili qui di seguito riportate in vai sintetica: 1. le variabili micro e macroeconomiche aventi un qualche impatto sulla societagrave presa in esame 2. il settore in cui la societagrave opera, il suo piano industriale, la dinamicitagrave del suo management 86 87 3. il bilancio desercizio che egrave lo strumento primario di valutazione utilizzato nellanalisi fondamentale: il che comporta riuscire ad avere una visione dinsieme dei mercati sui quali si opera. Per cui, la scelta di entrare al rialzo sul titolo monitorato dipende esclusivamente dai risultati di questa indagine. Con l analisi tecnica, invece, si analizza il comportamento (rialzista o ribassista) degli operatori di borsa per cercare di capire non tanto il valore vero dello strumento mobiliare, quanto se ci sono molti investitori pronti ad acquistare o vendere quello strumento finanziario e qual egrave il sentiment del mercato. Si tratta quindi di un comportamento imitativo per cui attraverso l analisi dei prezzi e dei volumi si cerca di capire gli effetti di tali movimenti, andando ad individuare livelli di prezzo vicini alla sua fase di esaurimento. Il deficit di un approccio di pura analisi fondamentale e, al contrario, l utilitagrave dell analisi tecnica si notano quando le quotazioni si muovono in assenza di dati o pubblicazioni di trimestrali e bilanci e quindi in situazioni in cui l analisi fondamentale non sa giustificare e spiegare tali movimenti. Dopo la recente diffusione tra il pubblico di software di analisi tecnica, gli operatori e strategist si sono divisi tra quelli che operano in modalitagrave 87 88 LongShort (ovvero al rialzo e al ribasso) con l analisi tecnica discrezionale e quelli piugrave attratti da un approccio tecnico ovvero piugrave sistematico in cui egrave l andamento, per esempio, dei prezzi a determinare le scelte operative, lo studio delle figure, l analisi della presenza di eventuali linee di tendenza. Cosigrave se l analisi tecnica discrezionale, come detto, si basa su uno studio empirico dei prezzi, dei supporti e delle resistenze delegando al fiuto dell operatore e alla sua personalissima interpretazione (soggettiva), la scelta finale se e quando operare, con l analisi tecnica sistematica si esce fuori da un interpretazione quotdiscrezionalequot. E grazie all utilizzo di software di analisi tecnica e programmi le metodologie dellanalisi tecnica e dell osservazione sui mercati vengono codificate in segnali di acquisto e di vendita. Nulla viene lasciato al caso e il grande lavoro alla base egrave naturalmente quello preparatorio dove tutte le idee, indicatori vecchi e nuovi, propri o altrui vengono sottoposti precedentemente a un severo test per valutarne lefficacia sotto il profilo statistico. Questa egrave lanalisi tecnica quotsistematicaquot basata sui trading system, algoritmi matematici capaci di identificare particolari pattern o modelli dei prezzo al fine di testarli sulle serie storiche di borsa. 88 89 Le esperienza del FibExpert. it si sono proiettate nel tempo sulla validitagrave dell approccio matematico, mediante la creazione di trading system, ovvero di algoritmi che attraverso l elaborazione dei prezzi riescono a formulare delle previsioni a scopo operativo con un successo finale significativo. Il sogno di qualsiasi trader o investitore sarebbe certo realizzare solo operazioni in guadagno ma prevedere con qualsiasi approccio l andamento futuro dei mercati egrave qualcosa di impossibile: chi opera sui mercati si pone quindi un obiettivo piugrave realistico. Accrescere le probabilitagrave di successo e in questo un approccio sistematico puograve consentire di fare analisi molto approfondite sulla bontagrave di adottare determinate regole e vederne nel tempo il risultato economico. Naturalmente non egrave possibile prevedere che l andamento futuro dei mercati saragrave uguale a quello passato o le performance generati dalle strategie testate o utilizzate nel passato si ripeteranno in futuro. E su questo punto ci sono varie strategie e metodologie che cercano comunque di suggerire nel non cadere nel rischio dell overfitting ovvero dell eccessiva sovra ottimizzazione. In ogni caso mettere sul banco di prova un sistema alla macchina del tempo egrave sicuramente un qualcosa di utile che puograve fornire indicazioni 89 90 preziose prima di operare con denaro reale ed egrave una metodologia condivisa da FibExpert. it che da oltre 15 anni in questo settore dedica un gran lavoro di ricerca e sviluppo prima nel cosiddetto backtesting (ovvero l analisi simulata nel passato dei sistemi di trading al fine di individuarne punti di forza e debolezza e cercare di migliorarne i risultati) e poi un lungo test con l operativitagrave reale prima di passare alla commercializzazione effettiva dove comunque sempre si continuano poi a misurarne i risultati, verificarli, apportando eventuali ulteriori migliorie nate dall osservazione sui mercati o dagli sviluppi di nuovi indicatori efficaci precedentemente testati sul mercato. L IMPORTANZA DEI TRADING SYSTEM E PERCHEacute VENGONO SEMPRE PIUgrave UTILIZZATI DA OPERATORI PICCOLI E GRANDI Tutti i nostri segnali sui futures sono rigorosamente elaborati sulla base di trading system (escludendo quindi qualsiasi apporto discrezionale da parte nostra a mercati aperti visto che non crediamo assolutamente che sia possibile, sulla base di qualsiasi teoria, sapere dove saragrave il mercato fra 5 minuti, 1 giorno o 1 anno) e inoltre anche per rispetto dei nostri Clienti l operativitagrave prevista non egrave quasi mai febbrile o da day trader con aperture e chiusure consigliate di posizioni continue magari nell arco di pochi minuti. 90 91 Non crediamo, infatti, peraltro che maggiore egrave l operativitagrave sul mercato (e il prendere posizioni al rialzo o al ribasso) maggiori siano le possibilitagrave di guadagno, anzi I motivi che ci hanno spinto su tutti i nostri sistemi a privilegiare strategie di trading system automatico sono numerose e in particolare: 1) viene eliminata la componente emotiva che spesso e volentieri porta ad operare in modo difforme dalle regole che ci si egrave imposti e che si ritengono valide e che sempre porta ad operare in modo non corretto. Il computer egrave privo di emozioni, elabora e comunica le decisioni operative. L ingresso e l uscita dal mercato sono coerenti e basati su criteri logici 2) la tattica adottata e le decisioni strategiche possono essere testate sul passato per sapere come si sarebbe comportata la strategia adottata su determinate regole in talune fasi di mercato. Questo permette di conoscere con buona approssimazione quale saragrave il rischio della tattica di trading che si adotta, quale saragrave la massima perdita consecutiva che dovragrave essere sopportata, quale saragrave il rendimento atteso e cosigrave via 3) le regole di trading risultano confacenti alle caratteristiche del trader e l operativitagrave reale viene gestita in modo ottimale 91 92 4) l utilizzo di strategie basate su trading system consente di fornire un aiuto imprescindibile nel creare una gestione del rischio tollerabile in mercati sempre piugrave volatili e difficili, fornendo un supporto utilissimo alla mancanza di metodo e disciplina che spesso causa errori di cattiva gestione del rischio o impiego sbilanciato del capitale nella maggior parte dei trader. Una continua attivitagrave di ricerca e selezione delle migliori strategie per fornire i migliori segnali. Naturalmente non egrave in senso assoluto e stretto il computer a dare segnali ma evidentemente i nostri trading system altro non sono che il risultato di un lungo lavoro di programmazione e backtesting (analisi nel passato dei risultati che si sarebbero ottenuti replicando determinate strategie) che abbiamo fatto in questi anni e continuiamo tuttora a fare, investendo una parte importante delle nostre risorse economiche in aggiornamento professionale, software, hardware e ricerca e sviluppo. E infatti l uomo a programmare le macchine, dar loro le regole e trasferire tutta quell esperienza che puograve solo venire dall osservazione giornaliera dei mercati, valutando idee, intuizioni e strategie di acquisto e di vendita al fine di trovare le migliori combinazioni. Evidentemente i nostri sistemi, come qualsiasi trading system, non sono strumenti sicuri per far soldi (si leggano anche le avvertenze ) poicheacute 92 93 ogni strategia, anche la migliore possibile, attraversa fasi in cui genera perdite anzicheacute utili e percheacute il numero di operazioni in perdita su quelle totali egrave generalmente elevato (mediamente il 40-45). Questo significa che qualsiasi investitore o trader, prima di avvicinarsi a questo tipo di operativitagrave e seguirla, deve essere disposto a replicarla fedelmente, sia nella buona che nella cattiva sorte, con una ferrea disciplina (e anche avendo chiaro il concetto sempre valido sui mercati finanziari che non necessariamente passate performance siano garanzia di eguali risultati nel futuro) poicheacute altrimenti, per esperienza, l investitore che a un certo punto fa di testa sua o cambia continuamente sistema (per passare da quello meno performante o negativo a quello migliore del momento) ottiene come risultato la distruzione del proprio patrimonio. Inoltre egrave sempre bene ricordare che occorre essere adeguatamente capitalizzati per fronteggiare i drawdown (si veda tutto quello che abbiamo scritto nella prima parte sull importanza del money management e di mettersi da subito in condizione di poter sopportare anche perdite ingenti superiori ad almeno 1,5 volte il drawdown di ciascun sistema). Per sicurezza egrave consigliabile operare in strategie speculative LONGSHORT con un capitale non solo pari al margine richiesto dall intermediario per l overnight ma che sia anche in grado di 93 94 fronteggiare una fase particolarmente avversa del sistema e da questo punto di vista una buona regola potrebbe essere quella di operare con un margine di garanzia che consenta di poter continuare a operare anche nel caso che il mercato intacchi per il 150200 il drawdown storico passato. COME SONO NATI I SISTEMI DI TRADING MEGATREND Il vantaggio immediatamente avvertibile di un approccio matematico egrave quindi a possibilitagrave di elaborare una serie enorme di informazioni che la mente umana da sola non potrebbe gestire, in quanto il trader, quando opera in senso tecnico, non ha modelli automatici di decisione stabiliti a priori, ma cerca sempre i interpretare le informazioni in suo possesso facendosi spesso condizionare dall emotivitagrave e cadendo in varie trappole che bene sono state descritte dallo studio della finanza comportamentale (si veda in proposito la terza parte di questo ebook che egrave dedicata proprio alla psicologia di Borsa). Nella esperienza acquisita sul campo le strategie implementate nei trading system non possono essere influenzate da nessun fattore esterno e ciograve agevola e assiste il trader o investitore nel prendere decisioni operative, senza stress emotivi. Tuttavia, se la motivazione psicologia del trader egrave far soldi appagando il suo desiderio di autorealizzazione, anche l approccio 94 95 meccanico non risolve completamente i problemi di ordine psicologico degli operatori, molti dei quali faticano a seguire i segnali dei sistemi percheacute in conflitto magari con le loro convinzioni. Nella positiva esperienza di fornitori di segnali operativi, il team di FibExpert raccomanda come migliore combinazione la diversificazione di piugrave stili d investimento abbinando piugrave sistemi di trading, rispettando scrupolosamente i segnali operativi di volta in volta inviati. E la creazione dei sistemi MEGATREND nasce da questa sentita esigenza. Nella costruzione dei nuovi trading system abbiamo dapprima creato un telaio di programmazione abbinando per ogni indicatore il suo supporto e resistenza ideale e, successivamente, legato segnali di conferma o divergenza provenienti ad altro indicatore. Cosi, operando, abbiamo creato man mano una serie di automatismi per i quali su ogni segnale operativo egrave indicato il valore matematico di ogni settaggio in tempo reale. Il successivo passaggio egrave stato quello di rendere umano e plasmare in qualche modo le caratteristiche psicologiche di chi materialmente utilizza un sistema del genere (controllo del drawdown ovvero della massima 95 96 perdita consecutiva, percentuale operazioni vincenti e perdenti, numero totale operazioni). E nell approccio seguito nella costruzione dei sistemi Megatrend si egrave cercato di ragionare costruendo dei sistemi che, a differenza di quelli sviluppati precedentemente da FibExpert, hanno una forte presenza sul mercato (anche il 90 del tempo) e cercano di intercettare le fase di ascesa e discesa dei mercati e i differenti cicli con l utilizzo frequente di segnali di stop e reverse. Ovvero il suggerimento a determinate condizioni di invertire il segno dell operazione consigliata. Da rialzista a ribassista o viceversa. E spesso i maggiori successi in termini di performance si sono verificati dal meccanismo proprio del reverse automatico dalle posizioni chiuse in perdita. Come dire che da un insuccesso operativo possono nascere profitti successivi. Il lavoro che c egrave dietro ogni sistema di trading egrave legato quindi allo sviluppo, innovazione e soprattutto verifica dei processi di ottimizzazione dei nostri sistemi di trading. La sintassi di programmazione prevede infatti lo studio di ogni indicatore statistico complessivo ( operazioni vincenti, massimo operazioni chiuse in perdita, tempo a mercato, massimo dradown, average trade, etc ) concentrando il nostro processo di sviluppo 96 97 nell abbinare qualitagrave dei segnali con bassa operativitagrave (sintetizzati nella equity curve ossia la curva cumulativa dei profitti), prevedendo meccanismi piugrave veloci di uscita dal mercato in caso di falso segnale. La ricompensa di questo lungo lavoro non sono di per seacute il successo dei risultati (sempre e comunque superiori al benchmark), quanto l approccio conservativo a proteggere il profitto accumulato. L enorme duttilitagrave fornita dai software piugrave evoluti (Multicharts, Trade Station, Visual trader per citarne alcuni), consente oggi di verificare la percentuale di apporto di ciascuna regola inserita, sfruttando cosigrave ogni successiva opera di simulazione su dati giagrave acquisiti. Quanto agli aspetti tecnici e operativi, i sistemi MegaTrend si sono evoluti in tendenza con il mercato, cercando di essere investiti a mercato quanto piugrave realmente avviene tutti i giorni. Solo cosi abbiamo potuto verificare la soliditagrave del telaio di programmazione. Si possono individuare due tendenze cosiddette dinamiche nei SISTEMI MEGATREND: Trend Following classiche, seguendo la forza del mercato, sfruttando la rottura di resistenze (livelli di prezzo che ostacolano il proseguimento del 97 98 trend rialzista) o supporti (livelli in corrispondenza dei quali le quotazioni tendono ad arrestare la tendenza ribassista) ControTrend dinamico (approccio contrarian) approfittando delle oscillazioni massime su time frame superiori a 15 minuti che, pur comportando un potenziale piugrave alto di rischio, offre delle potenzialitagrave di guadagno interessanti. L IMPORTANZA DEL MONEY MANAGEMENT E DI ABBINARE PIUgrave STRATEGIE NELL ESPERIENZA REALE: ALCUNI SUGGERIMENTI SUL PERCHEacute Egrave BENE DIVERSIFICARE SU STRUMENTI (ESEMPIO DAX, FTSE MIB, EUROSTOXX50) E SISTEMI DI TRADING. Spesso un trader che utilizza Trading System viene da un percorso di studioso dell analisi tecnica o da esperienze di operativitagrave discrezionale. Ha provato a guadagnare soldi sul mercato utilizzando i vari indicatori e oscillatori piugrave rispondenti al suo modo di fare trading: medie mobili, RSI, Macd, Bollinger Bands, Stocastico, Roc, Super Trend, onde di Elliott, cicli di Gann, Adx, etc costruendo quel suo know how di base per farsi un idea di come il mercato si muova. E probabilmente ha cercato di metterlo a frutto, utilizzando qualche risparmio, spesso faticosamente 98 99 guadagnato per aggiornarsi, partecipare a corsi o investire in software e programmazione. Eppure il piugrave delle volte ha perso soldi, interrogando se stesso e ricominciando ad operare cercando di non usare lo stop loss o allargandolo dopo che il mercato lo aveva beffato per 5 tick per molte volte di fila ma magari egrave scattato proprio allora la fase peggiore. Il mercato si egrave rivoltato contro ed egrave scattato il margin call. Chiusura di tutte le operazione (in perdita) e necessitagrave di reintegrare il conto per continuare a operare. Con lo sviluppo dei trading system ogni trader, strategist ha la possibilitagrave di diminuire i suoi insuccessi, ottenendo alcune risposte: e cioegrave spesso che la ragione dei suoi insuccessi non risiede tanto nelle tecniche di analisi utilizzate (probabilmente valide) quanto piuttosto dall esecuzione delle regole operative: livelli di entrata, livelli di stop loss e di take profit. E se nell entrata si egrave sostenuti dall entusiasmo e dall aspettativa di guadagnare, fondata sulla consapevolezza di quanto si egrave bravi a vedere il mercato, i problemi arrivano spesso quando si tratta di uscire dal mercato. In quel momento l oggettivitagrave del giudizio, basata sul segnale tecnico che si egrave deciso di seguire (incrocio di due medie mobili, rottura di un supporto, formazione di un pattern di inversione per esempio) viene sopraffatta dalle emozioni. Ebbene, un buon trader non scalper, se intelligente ed umile, utilizzeragrave le conoscenze del mercato al servizio di scrittura di regole 99 100 operative che possano essere tradotte in un software e gestite in automatico da un elaboratore. Il passaggio dal trading discrezionale a quello automatizzato e l abbinamento di piugrave portafogli di tipo MEGATREND risponde all esigenza di ridurre al massimo l incidenza del rischio potenziale di perdita sul capitale. Occorre, quindi dividere il capitale disponibile per l investimento in almeno 2-3 modelli di investimento secondo regole di Money Management. Cosi se in un trading system comunque profittevole le perdite si verificano in prossimitagrave di mercati sistematicamente caratterizzati da forte volatilitagrave su time frame preordinati (ovvero che analizzano il mercato secondo l andamento per esempio a 5, 15, 30 o 60 minuti) dovrograve necessariamente valutare di programmare anche sistemi di trading che operino in condizioni ottimali di mercato diversi dal primo trading system. L importante egrave avere un portafoglio di strategie in grado di annullare o compensare la perdita di un sistema e da questo punto di vista la diversificazione di strategie egrave una via consigliata. 100 101 PIUgrave DIVERSIFICHI, PIUgrave MIGLIORI IL RENDIMENTO E TIENI SOTTO CONTROLLO LA VOLATILITAgrave CATTIVA OVVERO IL RISCHIO. Ci siamo fermati nel grafico sottostante a fare ipotesi con due sistemi di trading differenti ma evidentemente piugrave sono i servizi che si associano e che operano su mercati diversi (e magari con strategie diverse), maggiori sono i rendimenti ottenibili e minore egrave quasi sempre la volatilitagrave che si deve sopportare nelle fasi avverse. Secondo la teoria della diversificazione di portafoglio elaborata da Harry Markowitz (premio Nobel per l economia nel 1990) l obiettivo di un investitore dovrebbe essere infatti quello di ridurre lo scarto quadratico medio dei rendimenti (ovvero avere volatilitagrave minore) del portafoglio scegliendo azioni e asset che hanno andamenti non perfettamente correlati. Ogni classe di investimento (azioni, obbligazioni) o sotto classe (azioni italiane, azioni europee, azioni internazionali oppure obbligazioni italiane, obbligazioni internazionali oppure future ) va considerata anche in relazione alle altre e alla correlazione esistente e il fatto che alcune di queste classi non siano correlate puograve risultare per l investitore alla lunga un valore aggiunto se ben utilizzato. 101 102 Nel grafico sopra si illustra il beneficio di detenere due classi ipotetiche di investimento che sono negativamente correlate: quando una sale, l altra scende. Quando l asset A sale, il B scende e viceversa. La linea AB al centro illustra l andamento del portafoglio frutto dell andamento congiunto dei due asset ed egrave evidente come il risultato sia un andamento con minor volatilitagrave rispetto a quello di ciascuna singolo asset In base al principio sviluppato i trading system, se calibrati in modalitagrave efficiente, dovranno avere la medesima indicazione operativa solo nel 20 di tempo a mercato (nei casi di ribassi e rialzi prolungati) per cui in tali casi un sistema di trading con time frame 5 minuti segnaleragrave una possibile inversione di prezzo in anticipo rispetto ad un trading system overnight a 60 minuti. Se poi successivamente il mercato prende la direzione voluta dal primo segnale (trading system veloce) egrave importante avere il secondo 102 103 trading system in grado di invertire la posizione in tempo utile per favorire una sua posizione in guadagno in grado di annullare anche la posizione precedente chiusa in stop loss. In questo modo, la curva dei rendimenti avragrave una forza relativa mensile tendenzialmente positiva. Questo approccio, al contrario di quanto si potrebbe immaginare, consente di ampliare enormemente la potenzialitagrave di una strategia di trading sugli indici ed egrave la ragione per cui nei sistemi Megatrend abbiamo deciso di offrire tre strategie per tre mercati differenti. UN ESEMPIO DI OPERATIVITA CON IL SISTEMA FIB MEGATREND (FTSE MIB) 103 104 Passando un commento grafico dei sistemi MegaTrend Italia, possiamo notare nel grafico soprastante come il Mercato in un arco di periodo trimestrale agosto - 0ttobre 2012 ha totalizzato un rialzo di circa il 6 passando da quota circa (del ) fino all area del 22 settembre. Ebbene il trading systems Megatrend nel periodo considerato si egrave posizionato Long cavalcando una prima fase rialzista terminato sulla seconda violazione della Bollinger Band in corrispondenza al take profit 104 105 dinamico chiudendo la posizione sulla prima fase di debolezza del forte trend con rialzo superiore al 9 del Dopo una breve posizione flat i filtri sull operativitagrave dinamici hanno segnalato nuovamente posizione Long chiuso a circa con stocastico (un indicatore di troppo compratotroppo venduto) sui massimi del 12 settembre Contestualmente, con indicatori di trend in forte ipercomprato, scattava un immediato reverse ribassista chiuso il 28 agosto 2012 con profitto di oltre il 7 con successivo Reverse Long chiuso in profitto sulla rottura dei massimi coincidenti con la Bollinger del 17 ottobre La strutture del sistema passato in commento, evidenziano, come gli algoritmi ciclici e il settaggio di diversi indicatori di trend poco convenzionali come quelli che accoppiamo nei nostri sistemi di trading in aggiunta ad alcuni piugrave noti, hanno consentito in questa fase di mercato di replicare a specchio i movimenti del mercato piugrave importanti, realizzando un plus valore di oltre 2800 punti, quasi 3 volte superiore sull indice Indice Ftse Mib nello stesso periodo. E con ciograve sfruttando le potenzialitagrave di mercati che offrono condizioni particolarmente profittevoli su mercati ciclicamente alternati tra rialzi e ribassi. 105 106 La curva dei profitti del sistema FIB MegaTrend (linea verde) a confronto con il mercato (linea nera) Alcune statistiche di questo sistema nelle simulazioni ( backtesting ) a 5 anni effettuate: 106 107 I sistemi MegaTrend sono disponibili oltre che sul FTSE Mib (Italia) sono disponibili anche su Dax (blue chip mercato azionario tedesco) e Eurostoxx50 (blue chip azionario europeo) 107 108 Il terzo passo LA PSICOLOGIA GIUSTA di Salvatore Gaziano. 108 109 PERCHE TRADER E INVESTITORI CON STRATEGIE DI 110 SUCCESSO SUBISCONO PERDITE ANCHE PESANTI Se ti avvicini al mondo degli investimenti in future o anche se conosci bene questo mercato come quello degli investimenti tradizionali vi egrave una grande lezione che devi apprendere dall esperienza di tutti i piugrave grandi trader. Il maggior problema noncheacute il peggior nemico di ogni investitore egrave se stesso. Queste parole le ha scritte alla fine degli anni 50 Benjamin Graham, economista considerato il padre del value investing e mentore di Warren Buffett, il miliardario americano considerato fra i piugrave grandi investitori di tutti i tempi e rappresentano un concetto con cui tutti gli investitori prima o poi si trovano a confrontarsi e scontrarsi. E questa battaglia con la nostra mente e le nostre emozioni di investitori e sentimenti come la paura o l aviditagrave egrave qualcosa di tanto vero che dalla fine degli anni 80 egrave nata una nuova disciplina, la finanza comportamentale, a cavallo fra economia, psicologia e neuroscienze, che ha conquistato un attenzione crescente non solo nel mondo accademico ma anche fra gli addetti ai lavori ovvero banche e societagrave di gestione e un 110 111 numero crescente di risparmiatori che vogliono curare o decrittare la psiche finanziaria. Una nuova disciplina che egrave valsa allo psicologo israeliano Daniel Kahneman (Tel Aviv, 5 marzo 1934) il Premio Nobel per leconomia nel 2002 laquoper avere integrato risultati della ricerca psicologica nella scienza economica, specialmente in merito al giudizio umano e alla teoria delle decisioni in condizioni dincertezzaraquo. Cosa mi interessano gli studi di uno psicologo che ha conquistato il premio Nobel per l Economia ti starai magari domandando Come operatore sui mercati finanziari, da molti decenni studio le biografie di molti dei piugrave grandi trader e money manager (alcuni di essi anche conosciuti e intervistati), oltre ad aver avuto la possibilitagrave di vedere in azione il comportamento di migliaia di piccoli e grandi investitori di fronte alle oscillazione dei mercati. Nel campo dei futures e del trading online parliamo poi della nicchia piugrave esplosiva poicheacute egrave quella dove egrave possibile costruire e distruggere le piugrave grandi fortune. E le statistiche ci dicono che solo una piccolissima percentuale riesce a ottenere profitti. La maggior parte (oltre il 90) all inizio si esalta e si fa prendere dall euforia comprando e vendendo in continuazione, poi si brucia il capitale. E questa mia convinzione egrave suffragata da studi accademici che dagli anni 90 arrivano tutti alla stessa 111 112 conclusione. Chi investe in autonomia, senza strategia e si muove in base all intuito o seguendo la massa incontrollata di input di informazioni che arrivano sui mercati (news, report, indicatori, grafici, dati economici ) egrave destinato a soccombere. Al crescere del numero di operazioni effettuate aumenta, infatti, la possibilitagrave di commettere degli errori. I due ricercatori dell Universitagrave di San Diego, B. Barber e T. Odean, hanno riscontrato in un loro studio che la variabile piugrave influente sulle strategie e sulle performance dei traders online egrave l overconfidence, ossia la tendenza degli investitori a sopravvalutare le proprie informazioni in termini di precisione e di capacitagrave previsiva. Il professore Paolo Legrenzi, vera autoritagrave in materia a livello europeo, coordinatore del Laboratorio di Economia Sperimentale SwissampGlobal - Ca Foscari dell Universitagrave di Venezia, racconta nelle sue pubblicazioni e corsi: La mente umana non egrave costruita per gestire al meglio i risparmi percheacute sentimenti come la paura e il rimpianto portano a effettuare scelte di investimento opposte rispetto a quanto richiederebbe l efficienza del portafoglio. Imparare a gestire i risparmi non egrave come 112 113 apprendere a cucinare o imparare a suonare il violino. Egrave una cosa per cui siamo costruiti male. Per questa ragione, egrave molto importante, se si vuole operare sui mercati finanziari e ancora di piugrave su quello dei futures, porre grande attenzione alla preparazione psicologica per non cadere in quelle trappole finanziarie dettate dalle emozioni che potrebbero azzerare il nostro capitale anche se in possesso di giusti segnali operativi E non egrave una battuta percheacute spesso chi opera sui mercati ci vuole mettere del proprio (la tentazione di intervenire sulla propria posizione seguendo quello che ci dice la nostra pancia ) e i risultati non sono spesso quelli previsti. Cosigrave spiego percheacute a fronte di servizi sul future di FibExpert. it con segnali che in questi anni hanno generato profitti per decine di migliaia di euro, ho visto molti trader mollare le nostre strategie e uscire magari in perdita. Le ragioni Quasi sempre le stesse, cosigrave raccolte: il nostro servizio era incappato in una serie di segnali negativi consecutivi (peraltro quasi sempre entro la fascia di drawdown storica) e la conclusione tipica a cui giungono molti Clienti egrave che il sistema non funziona piugrave. Per questa ragione smettono di seguirne i segnali, perdendo quasi sempre tutti i segnali successivi di ripresa per 113 114 spostarsi magari su un altro sistema in quel momento al top che inevitabilmente per ragioni entropiche si potragrave comportare esattamente come il sistema da cui era scappato, prendendosi cosigrave due volte la botta e perdendosi la risalita del primo sistema dopo aver seguito un po di segnali alcuni Clienti iniziano a fare di testa propria, non replicando integralmente le indicazioni inviate dal trading system prescelto. Per esempio chiudendo anzitempo delle operazioni, aprendone magari delle altre e operando cosigrave senza rete, movimentando il conto quasi all impazzata e cadendo nelle tipiche trappole mentali che analizzeremo piugrave avanti nel dettaglio e che portano spesso a chiudere anzitempo le operazioni in guadagno e a trascinare le operazioni in perdita come una valanga. Eppure il mito del trading online pesante e dell operativitagrave febbrile come anticamera di facili guadagni continua a resistere (anzi viene alimentata da diversi operatori del Forex disinvolti) e capita ancora di trovare risparmiatori in buona fede che pensano veramente che esiste il Paese della Cuccagna. Un mondo incantato quello dei day trader, degli scalper, coloro che come un highlander resistono a tutto e tutti, uscendo fuori comunque dalle 114 115 macerie dei mercati come vincitori: Vede, io ora smetto di lavorare e mi dedico solo al trading online mi spiegava un risparmiatore aspirante speculatore - Obiettivo: il 20 al mese. E col capitale che ho messo da parte dovrebbe essere piugrave che sufficiente a consentirmi di vivere bene. Comprare basso e vendere alto (e viceversa). E questa la nuova strada per la ricchezza popolare e risolvere il problema della disoccupazione o della difficoltagrave di fare impresa in Italia Il mito della ricchezza facile Facile comprendere percheacute un simile sogno conquisti legioni di proseliti di tutte le etagrave, soprattutto di sesso maschile. Il denaro egrave piugrave utile della povertagrave, se non altro per questioni finanziarie ricordava infatti Woody Allen con una delle sue solite battute. Eppure se si guarda alla realtagrave (e non al sogno) diventare ricchi con la Borsa, incrementando il numero di operazioni di acquisto e di vendita, non egrave affatto facile. Anzi, piugrave si incrementa la movimentazione (qualcosa che viene nella maggior parte dei casi a chi opera tramite i futures) piugrave spesso si accrescono le possibilitagrave di perdita visto che non tutti sono top trader, ma solo un esigua minoranza 115 116 riesce a passare l esame dei mercati. E a capirlo. Lo dicono le statistiche sul settore e non si tratta di pure opinioni. Circa il 75-80 dei trader che partecipano a competizioni di borsa con denaro reale registra perdite e a livello di trading occasionale solo il 3-5 dei conti on line risultano in utile a distanza di un anno. Altri studi segnalano, confermando questo dato, che due day traders su tre perdono soldi in borsa. Le stesse ricerche effettuate sul comportamento dei trader online e sui loro successi (come quella svolta ogni anno da KMPG Advisory per ItForum e coordinata da Anna Ponziani) prendono con le pinze le dichiarazioni sui rendimenti fatte dai trader piugrave attivi, i cosiddetti scalper e gli heavy trader. Interpellati sull argomento molti dichiarano di non conoscere esattamente il proprio conto profitti e perdite o dicono di avere avuto comunque risultati tutto sommato lusinghieri in confronto al mercato. Nella realtagrave, chi conosce veramente le cose come stanno certifica un altissimo tasso di mortalitagrave e distruzione fra coloro che compra-vendono azioni, opzioni, derivati, valute con maggiore frequenza. Le banche non hanno certo interesse a divulgare questi dati, al contrario I Clienti che movimentano tanto e frequentemente sono i piugrave ambiti percheacute sono in 116 117 grado di generare un livello di commissioni mostruoso. E ce lo dicono senza ombra di dubbio le stesse statistiche ufficiali di Borsa Italiana. I trader in Italia riescono a generare anche il 30-40 di tutti gli eseguiti di Piazza Affari Un record che non ha confronti a livello internazionale. La piugrave alta incidenza del settore privato sul totale del transato. In una ricerca di qualche anno fa ho calcolato che in Italia cassettisti generano, infatti, un sesto delle commissioni generate da trader iper attivi Facile comprendere, se si ragiona un po, cui prodest l apologia del trading online pesante. Banche e sim hanno sicuramente bisogno di alimentare le scommesse e far credere che diventare ricchi pigiando quattro tasti sia alla portata di tutti. Non egrave certo una cosa impossibile ma la realtagrave (in questo settore come in altri) ci dice che pochi, pochissimi percentualmente, possono superare indenni gli alti e bassi dei mercati e guadagnare con una certa regolaritagrave cifre che nella realtagrave sono molto piugrave basse di quelle vagheggiate. I pochi bravi trader (quelli che non fanno solo corsi e show e raccontano di performance incredibili realizzate sulla carta ma che vivono veramente con questa attivitagrave) frequentati e intervistati in questi anni ci hanno sempre ripetuto questi concetti: l importanza di un metodo, di una strategia. 117 118 Qualcosa che non egrave proprio quello che emerge dall inchiesta effettuata da Kmpg Advisory sui trader italiani dove alla domanda con quali criteri decidi di aprire una posizione sul mercato l 84 del campione (vedi taballa) ha risposto l intuito. Una percentuale che sale ancora all 88 fra coloro che hanno effettuato piugrave di 200 operazioni nell ultimo semestre. Un criterio che vuol dire tutto e nulla poicheacute l intuito significa affidarsi al proprio ego che egrave spesso una delle cause piugrave frequenti delle perdite in borsa, come documentato nei suoi 118MultiCharts 10 MultiCharts is an award-winning trading platform Whether you need day trading software or you invest for longer periods, MultiCharts has features that may help achieve your trading goals. High-definition charting, built-in indicators and strategies, one-click trading from chart and DOM, high-precision backtesting, brute-force and genetic optimization, automated execution and support for EasyLanguage scripts are all key tools at your disposal. hoice of brokers and data feeds Freedom of choice has been the driving idea behind our MultiCharts and you can see it in the wide choice of supported data feeds and brokers. Choose your trading method, test it, and start trading with any supported broker you like thats the advantage of MultiCharts.
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